20260927-国盛证券有限责任公司-国防军工行业周报_军工智能化方向表现亮眼_10页_635kb

AI报告摘要

国防军工行业周度总结

核心内容概览

本周（9.21-9.25），国防军工板块整体表现略弱，申万国防军工指数下跌1.79%，在31个一级行业中排名27。尽管市场整体承压，军工智能化方向表现突出，成为板块内涨幅领先的主要动力。

主要观点

1. 行业走势

本周军工板块整体承压，但智能化相关公司表现亮眼，如霍莱沃、高凌信息、观想科技（军工软件）、天和防务、纵横股份（无人装备）。
上证指数下跌0.60%，创业板指下跌2.48%，军工板块表现弱于大盘。

2. 行业周度要闻

军工装备：美国军贸订单持续落地，加强乌克兰防空能力。
商业航天：英国组建专门中队保护太空资产；美国军方启动低成本卫星项目；国内商业航天企业推出新产品。
燃气轮机：国内企业海外订单和布局持续推进，深圳能源成立燃气轮机发电技术公司，东方电气重型燃气轮机首次出口。
造船：VLCC新船价上涨0.78%，好望角型散货船价格持平；南沙临港海装项目启动，总投资约72.5亿元，预计2029年完工。
核聚变：ITER项目进展顺利，欧洲制造的最后一个真空室扇区发往法国；国内仿星器项目完成磁体低温测试平台建设，测试启动。

关键信息

1. 周度行情回顾

申万国防军工指数本周下跌1.79%，在31个行业中排名第27。
板块内涨幅前十公司中，军工智能化相关企业占据主导，如霍莱沃（+25.01%）、高凌信息（+19.37%）、观想科技（+10.64%）、天和防务（+13.27%）、纵横股份（+10.19%）。
跌幅前十公司中，新光光电（-16.00%）、航新科技（-15.97%）、华丰科技（-12.40%）、光电股份（-10.62%）、光启技术（-9.53%）跌幅较大。

2. 重点行业动态

军工装备：美国军贸订单落地，显示其对军工产品的持续需求。
商业航天：英国加强太空资产保护，美国启动低成本卫星项目，国内企业积极布局新产品。
燃气轮机：东方电气重型燃气轮机出口，标志着国内技术突破。
造船：VLCC新船价上涨，好望角型价格稳定；南沙临港海装项目启动，提升区域造船能力。
核聚变：ITER项目进展顺利，国内仿星器项目启动磁体测试，体现科研能力提升。

3. 投资建议

当前军工板块从“强预期、弱现实”向“强预期、强现实”转变，建议重点关注传统军工（含军贸）及新兴领域。
传统军工（军贸）：中航西飞、洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航成飞、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖。
被动元器件：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材。
燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气。
商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、烽火通信、航天电子、九丰能源。
民航航材：润贝航科。
军工后市场：华秦科技、佳驰科技。
无人/反无人装备：中无人机、航天彩虹、锐科激光、晶品特装、纵横股份、六九一二。
船舶：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力。
布局算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能。

风险提示

军品订单下达不及预期。
行业发展进度不及预期。
燃机、船舶等下游需求不及预期。

分析师信息

乾亮，执业证书编号：S0680522120001，邮箱：qianliang@gszq.com
方晓舟，执业证书编号：S0680523060003，邮箱：fangxiaozhou@gszq.com

图表目录

图表1：申万一级子行业周涨跌幅情况（9.21-9.25）
图表2：一周涨跌幅前十公司（9.21-9.25）
图表3：本周全球军工要闻
图表4：本周全球商业航天要闻
图表5：本周全球燃气轮机要闻
图表6：新签船订单汇总（9.14-9.20）
图表7：Fearnleys新船价格：超大型油船和好望角型散货船
图表8：招标信息汇总（2026.9.21-9.24）
图表9：中标信息汇总（2026.9.21-9.24）
图表10：本周上市公司重要公告

总结

本周军工板块整体表现偏弱，但智能化方向表现强劲，成为板块内涨幅领先的主要力量。随着“十五五”规划的推进，国内军品订单和军贸市场有望改善，行业进入“强预期、强现实”阶段。建议投资者关注传统军工板块、被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶及布局算力的公司。同时，需警惕军品订单、行业发展及下游需求不及预期等风险。

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