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报告摘要

中辉有色日度研究报告总结（2026.8.10）

核心内容概述

本报告分析了8月10日有色及新能源金属市场的走势及影响因素，涵盖黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、工业硅和碳酸锂等品种。各品种的走势受宏观经济、供需变化、政策影响及市场情绪等多重因素驱动，报告对每种金属给出了操作建议及风险提示。

主要观点与关键信息

黄金

核心观点：反弹
主要逻辑：
- 利率预期逆转，非农数据走弱使9月加息预期骤降，美元与美债收益率同步下行。
- 中国央行加购黄金量再超预期，全球央行购金持续。
- 市场资金面出现“苏醒”信号，黄金看涨期权未平仓量增加，散户重新买入。
操作建议：
- 短期多单持有，关注整数关口支撑。
- 长线配置参与，止损设在区间上沿。
风险提示：
- 中东局势反复，流动性危机。

白银

核心观点：反弹
主要逻辑：
- 银价跟随金价大幅反弹，逻辑与黄金相似。
- 虽基本面弱于去年，但科技虹吸效应减弱，资金关注利空出尽的贵金属。
操作建议：
- 短期突破底部震荡区间，波动率尚可。
- 短期参与，离场要果决，止损设在整数附近。
风险提示：
- 基本面疲软，需关注后续变化。

铜

核心观点：冲高回落
主要逻辑：
- 非农数据爆冷，市场担忧经济衰退风险。
- 霍尔木兹海峡风险重估，多头积极止盈。
- 铜矿扰动持续，精矿增量预期下调。
操作建议：
- 关注下方均线支撑，中长期对铜仍看好。
- 沪铜关注区间【105500，108500】元/吨，伦铜关注区间【13800，14500】美元/吨。
风险提示：
- 经济衰退风险，供应端不确定性。

锌

核心观点：承压回落
主要逻辑：
- 非农数据走弱，市场担忧经济衰退。
- 锌矿扰动持续，加工费低位，海外库存去化。
- 短期利多出尽，多头逢高止盈。
操作建议：
- 关注下方整数关口支撑，宽幅震荡。
- 沪锌关注区间【25000，26000】，伦锌关注区间【3500，3700】美元/吨。
风险提示：
- 需求不足，政策刺激效果待观察。

锡

核心观点：震荡回落
主要逻辑：
- 锡矿供应端扰动频发（低邦雨季、刚果金疫情）。
- AI算力需求提供结构性增量，全球库存持续去化至低位。
- 仓单偏低放大价格弹性，美元指数走弱带动板块情绪回暖。
操作建议：
- 震荡走强，关注趋势变化。
风险提示：
- 供应端不确定性，需求变化。

铝

核心观点：区间震荡
主要逻辑：
- 非农数据走弱，市场担忧经济衰退，铝震荡回落。
- 国内产能天花板及全球铝库存去化支撑铝价。
- 铝出口超预期，关注下方均线支撑。
操作建议：
- 沪铝关注区间【23500-24500】元/吨，氧化铝关注区间【2650，2750】元/吨。
风险提示：
- 宏观经济波动，政策风险。

镍

核心观点：区间震荡
主要逻辑：
- 强预期弱现实，印尼政策风险提供支撑。
- 全球可交割品库存高企，限制反弹高度。
- 霍尔木兹海峡复航预期走强，硫磺价格回落。
操作建议：
- 镍主力运行区间【125000-132000】元/吨。
- 等待印尼配额落地及中东局势明朗。
风险提示：
- 印尼政策风险，中东局势反复。

工业硅

核心观点：区间震荡
主要逻辑：
- 8月基本面边际好转，价格提供支撑。
- 无明显上涨驱动，中游补库需求及多晶硅政策预期乐观。
操作建议：
- 可背靠区间下沿逢低做多。
风险提示：
- 供需变化，政策不确定性。

碳酸锂

核心观点：宽幅震荡
主要逻辑：
- 总库存连续14周去库，产量小幅增加。
- 强现实弱预期仍是市场核心矛盾。
- 宏观氛围转暖可能带动价格企稳，但主力合约上方空间有限。
操作建议：
- 关注宽幅震荡区间【140000-150000】元/吨。
风险提示：
- 远期供给宽松预期，新能源车需求增速放缓。

风险提示汇总

黄金：中东局势反复，流动性危机。
白银：基本面疲软，需关注后续变化。
铜：经济衰退风险，供应端不确定性。
锌：需求不足，政策刺激效果待观察。
锡：供应端扰动，需求变化。
铝：宏观经济波动，政策风险。
镍：印尼政策风险，中东局势反复。
工业硅：供需变化，政策不确定性。
碳酸锂：远期供给宽松预期，新能源车需求增速放缓。

报告免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。
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