20241023-国投证券-润本股份-603193.SH-Q3营收净利双增_产品创新驱动持续提升_5页_1mb

润本股份（603193.SH）2024年第三季度业绩快报显示，前三季度营业收入1038亿元，同比增长25.98%；归母净利润261亿元，同比增长44.35%；扣非归母净利润256亿元，同比增长44.45%。单三季度营业收入293亿元，同比增长20.10%，归母净利润81亿元，同比增长31.98%，扣非归母净利润80亿元，同比增长37.16%。

毛利率方面，前三季度毛利率58.38%，同比上升3.90个百分点；单三季度毛利率57.34%，同比下降0.04个百分点。尽管毛利率略有下降，但由于销售费用及研发费用同比略增，公司整体盈利能力大幅提升，前三季度归母净利率2.514%，同比上升3.18个百分点；第三季度归母净利率2.765%，同比上升2.65个百分点。

产品方面，公司持续优化产品结构，聚焦婴童护肤、植物精油与草本成分创新。例如，推出婴童游泳去氯洗发沐浴露、驱蚊花露水等场景化产品，并与德之馨联合研发含有草本成分的青草棒，满足家庭特定场景需求。同时，婴童护肤产品升级，新增产品线注重安全性与舒适性，功能性进一步增强。

基于2024-2026年预测，公司营业收入年增长率分别为29.1%、24.7%、19.1%，归母净利润年增长率分别为36.9%、21.2%、23.7%，预计2024年归母净利润30.94亿元。国投证券维持“买入-A”投资评级，6个月目标价2906元，对应2024年38倍市盈率。

风险提示包括市场竞争加剧、品类拓展不及预期、渠道拓展风险等。