20260821-银河期货-双焦_供需缺口推动上涨_高价积聚风险_31页_1mb

焦煤焦炭市场分析总结

核心内容概览

本报告由研究员郭超于2026年08月21日发布，分析了焦煤和焦炭市场的近期走势、供需情况、价格变化及交易策略。报告指出，当前焦煤市场因供应紧张和成本上升而呈现上涨趋势，但需警惕市场风险与政策调控影响。焦炭市场同样面临成本压力，下游需求疲软导致价格传导受限。

主要观点

1. 焦煤市场分析

• 现货价格快速上涨：本周焦煤现货价格加速上涨，中硫主焦煤平均涨幅128元/吨，部分紧缺煤种涨幅超过200元/吨。进口蒙5原煤价格本周上涨175元/吨。
• 供应端支撑较强：山西安监严格、复产偏缓，煤矿产能利用率小幅回升至68.19%。蒙煤通关车次维持低位，口岸库存偏低，结构性偏紧。
• 库存持续下降：焦煤总库存继续下降，炼焦煤矿山库存、洗煤厂库存、独立焦企库存及钢厂库存均呈现下降趋势。
• 近月合约上涨动能仍在：近月合约因交割资源紧张和现货上涨支撑，仍有上行动能，但需防范政策调控风险。
• 远月合约跟涨乏力：远月合约受钢材需求疲弱、钢焦利润承压影响，上涨动力不足，正套策略可逐步止盈。

2. 焦炭市场分析

• 成本快速上升：焦煤价格上涨导致焦炭成本上升，焦企普遍亏损扩大，全国平均吨焦盈利-149元/吨。
• 产量小幅下降：焦炭日均总产量107.07万吨，独立焦企产量下降，钢厂焦化产量微增。
• 需求疲软：铁水产量小幅下降，钢厂盈利不佳，预计未来1-2周铁水产量将继续下滑。
• 库存持续去化：焦炭总库存下降，焦企与钢厂库存明显减少，港口库存微增。
• 价格传导受限：焦炭提涨第一轮已部分落地，第二轮提涨概率较大，但下游需求疲软可能限制上涨空间。

关键信息

供应端

• 国内供应：炼焦煤矿产能利用率68.19%，原煤日均产量153.2万吨，精煤库存165.4万吨。
• 进口蒙煤：甘其毛都口岸日均通关车次583车，较上周下降779车。蒙煤库存快速去化，主焦煤占比偏低。
• 进口澳煤：优质低挥发澳煤CFR价上涨，进口利润变化显著，需关注其对市场的影响。

需求端

• 焦炭需求：铁水产量237.68万吨，钢厂盈利率32.47%，环比下降。
• 焦炭产量：独立焦企日均产量59.75万吨，钢厂焦化日均产量47.32万吨。

库存情况

• 焦煤库存：本周炼焦煤总库存3536.5万吨，矿山库存372.6万吨，洗煤厂库存422.3万吨，独立焦企库存921.1万吨，钢厂库存745.5万吨。
• 焦炭库存：本周焦炭总库存1024.7万吨，焦企库存104.1万吨，钢厂库存640.5万吨，港口库存280.1万吨。

交易策略建议

• 单边策略：当前高位博弈加剧，单边上涨行情或已接近尾声，市场风险逐步积聚。建议前期多单逢高止盈，保留部分底仓；空仓者建议观望为主，谨慎参与。
• 套利策略：正套策略可逐步止盈。
• 期权策略：建议观望。

市场风险提示

• 政策调控风险：近期涨幅过大，需防范政策调控带来的市场波动。
• 需求端不确定性：钢材需求疲弱可能限制焦煤和焦炭的上涨空间。
• 库存去化趋势：焦煤和焦炭库存持续下降，供需缺口仍存，市场情绪及资金变化需密切关注。

作者信息

• 作者：郭超
• 期货从业证号：F03119918
• 投资咨询证号：Z0022905
• 机构：银河期货有限公司
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  • 全国统一客服热线：400-886-7799
  • 公司网址：www.yhqh.com.cn

附图说明（部分关键图表）

• 焦煤价格走势：包含中硫主焦煤、低硫主焦煤、蒙5原煤、澳煤等价格走势。
• 焦炭价格走势：包含准一级焦炭贸易价格、出厂价、出口FOB价格等。
• 基差分析：焦煤和焦炭不同合约的基差变化。
• 库存变化：焦煤、焦炭、口岸、港口及焦企、钢厂库存数据。
• 产能利用率：炼焦煤矿、独立焦企、钢厂、高炉及电弧炉产能利用率变化。

免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。