20260809-华泰期货-新能源及有色金属周报_周库存持续去化_周价格震荡反弹_7页_1mb

碳酸锂市场周度总结

核心内容概览

本周碳酸锂市场呈现“强现实、弱预期”的格局，价格震荡反弹，库存持续去化，供需两端出现结构性变化。以下是主要信息汇总：

价格走势

• 碳酸锂2609合约：本周价格从周一的137500元/吨上涨至周五的140000元/吨，周涨幅为1.63%。
• 价格波动：最高触及144800元/吨，最低为135560元/吨。
• 减仓情况：本周合约减仓7366手，显示市场交易活跃度有所下降。

供应端分析

• 周度总产量：22971吨，环比增加130吨。
• 各类型原料产量：
  • 辉石产碳酸锂：11713吨，环比减少62吨；
  • 云母产碳酸锂：2397吨，环比减少8吨；
  • 盐湖产碳酸锂：5656吨，环比增加260吨；
  • 回收产碳酸锂：5656吨，环比增加260吨。

结论：盐湖和回收产碳酸锂产量有所增长，而辉石和云母产量略有下降，整体供应端维持稳定。

消费端动态

• 磷酸铁锂产量：环比上涨2.34%，显示储能需求依然强劲；
• 三元材料产量：环比上涨1.17%；
• 钴酸锂产量：环比下降3.05%，需求疲软；
• 锰酸锂产量：环比大幅上涨57.65%，需求回暖；
• 六氟磷酸锂产量：环比上涨9.46%，行业景气度提升。

结论：消费端呈现分化，储能和锰酸锂需求增长明显，而钴酸锂需求承压。

库存变化

• 现货库存：79410吨，环比减少4177吨；
• 库存结构：
  • 冶炼厂库存：15640吨，环比增加1298吨；
  • 下游库存：43439吨，环比减少4054吨；
  • 其他库存：20332吨，环比减少1420吨；
• 大样本库存：101104吨，环比减少6773吨。

结论：整体库存持续去化，下游库存下降显著，市场流通压力缓解。

盈利情况

• 一体化企业：拥有自有锂矿和盐湖资源，盈利水平较高；
• 外购锂矿企业：受高位矿价和弱势锂价影响，利润空间持续收窄；
• 部分高成本企业：已出现被动减量生产现象。

结论：企业盈利分化明显，资源自给型公司更具优势。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作；
• 跨期、跨品种、期现策略：暂无；
• 期权策略：建议卖出虚值看涨期权，以对冲价格上行风险。

风险提示

1. 消费端超预期增长：可能推高价格，带来市场波动；
2. 锂矿复产不及预期：可能影响供应端，支撑价格；
3. 宏观情绪及持仓变动：可能对市场情绪和资金流向产生影响。

图表说明

• 图1至图15展示了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料、贸易升贴水、仓单数据及新能源车销量等关键指标的走势。
• 数据来源包括SMM、Mysteel、同花顺等，均为行业权威机构。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579

联系人

• 蔺一杭：从业资格号 F03149704，联系方式：400-6280-888，网址：www.htfc.com

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