20260807-华泰期货-FICC日报_贵金属板块集体走强_关注美国7月非农数据_9页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了近期全球市场动态，重点聚焦于贵金属板块走强、地缘政治风险、油价上涨对全球经济和政策的影响，以及商品和股指期货的投资策略。同时，还涉及了宏观经济数据、利率变化、外汇市场波动、能源与化工品价格走势，以及农产品市场情况。

主要观点

地缘政治风险

• 美伊局势持续紧张：美伊谅解备忘录已失效，美国恢复对伊朗制裁和空袭，双方处于“边打边谈”状态。伊朗与阿曼关于霍尔木兹海峡航运安排的协议接近敲定，但伊朗拒绝外部势力介入。
• 红海局势未缓解：胡塞武装袭击沙特油轮，加剧了霍尔木兹海峡风险，当前谈判成果尚未有效降低红海风险。
• 伊朗副外长表态：伊朗与阿曼的协议将导致霍尔木兹海峡部分航道关闭，可能影响全球航运和能源运输。

油价上涨与加息预期

• 油价上涨抬升加息预期：全球原油库存处于低位，油价上涨可能推动全球加息预期上升。
• OPEC+产量政策：OPEC+七个核心成员国宣布9月产量配额将提高约18.8万桶/日，但保留额外减产至年末的可能。
• 阿联酋退出OPEC+：阿联酋自5月起退出OPEC和OPEC+，未来可能增加石油产量，加剧油价波动。
• 美国战略石油储备降至历史低位：美国战略石油储备库存降至1983年以来最低水平，进一步加剧市场对油价上涨的担忧。

宏观经济与政策动向

• 美国经济数据：7月综合PMI升至53.6，服务业PMI创2025年11月以来新高，制造业PMI略低于前值。
• 美国二季度GDP：年化增长1.5%，低于预期，主要由净出口和库存拖累。
• 中国政策发力：国务院发布《“十五五”碳达峰行动方案》，推动非化石能源消费占比提升至25%，并启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。
• 国内经济数据：中国7月制造业PMI降至49.2，非制造业商务活动指数降至49；6月出口同比增长27%，进口增长36%；二季度GDP同比增长4.3%，上半年增长4.7%。

市场策略

• 商品和股指期货策略：建议贵金属和部分农产品逢低做多，关注地缘事件带来的机会。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险（能源板块上行风险）
  • 全球经济超预期下行
  • 美联储超预期收紧
  • 海外流动性风险冲击

关键信息

贵金属板块

• 黄金：主力合约收盘价910，现货价格904，基差-6，升贴水比例-0.70%。
• 白银：主力合约收盘价15105，现货价格14988，基差-117，升贴水比例-0.77%。
• 其他贵金属：铜、镍、铝等品种均出现小幅升贴水，部分品种如不锈钢、氧化铝表现较好。

能源板块

• 原油：主力合约收盘价506，现货价格579，基差74，升贴水比例14.55%。
• 燃料油：主力合约收盘价4465，现货价格4298，基差-167，升贴水比例-3.74%。
• 液化石油气：主力合约收盘价5160，现货价格4448，基差-712，升贴水比例-13.80%。
• 石油沥青：主力合约收盘价4045，现货价格3785，基差-260，升贴水比例-6.43%。

化工与黑色建材板块

• PTA：主力合约收盘价5718，现货价格5975，基差257，升贴水比例4.49%。
• 甲醇：主力合约收盘价2517，现货价格2582，基差65，升贴水比例2.58%。
• 螺纹钢：主力合约收盘价2990，现货价格3080，基差90，升贴水比例3.01%。
• 铁矿石：主力合约收盘价706，现货价格731，基差25，升贴水比例3.47%。

农产品板块

• 棕榈油：主力合约收盘价9395，现货价格9280，基差-115，升贴水比例-1.22%。
• 豆油：主力合约收盘价8424，现货价格8510，基差86，升贴水比例1.02%。
• 生猪：主力合约收盘价10970，现货价格10280，基差-690，升贴水比例-6.29%。
• 棉花：主力合约收盘价15990，现货价格17555，基差1565，升贴水比例9.79%。

图表信息

文档附带多张图表，主要涵盖以下内容：

• 经济指标：如花旗经济意外指数、PMI数据等。
• 利率与利差：如10Y和2Y中美国债利差。
• 外汇走势：如美元兑主要汇率周环比、美元指数走势。
• 期货价格与基差：包括黄金、白银、原油、化工品、农产品等品种的期货价格与现货基差对比。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617。
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648。
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185。

联系人信息

• 朱风芹：从业资格号F03147242。
• 朱思谋：从业资格号F03142856。

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