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贵金属市场分析总结

核心内容概述

2026年9月7日，贵金属市场整体偏弱运行，主要受美联储政策预期、美国非农就业数据及地缘政治局势影响。市场对美联储9月加息概率有所回升，达到60%，而伊朗与美国之间的紧张关系进一步加剧了市场的不确定性。

主要观点

• 美联储政策预期：上周美联储理事沃勒的讲话一度压制加息预期，但随后美国8月非农就业数据远超预期，导致市场重新评估加息可能性，9月加息概率回升至60%。
• 地缘政治影响：美伊军事冲突升级，美国袭击三艘伊朗油轮以报复其导弹袭击，伊朗则计划在霍尔木兹海峡外设立新禁区，局势紧张可能对原油价格及通胀预期产生影响。
• 贵金属走势：黄金、白银、铂、钯均被评级为三颗星（★★★），表明市场对其趋势性上涨或下跌的判断较为清晰，且当前具备投资机会。
• 铂钯市场：铂钯基本面未发生明显变化，主要跟随贵金属整体波动。近期铂钯价差阶段性收窄至120元/吨，部分资金参与价差回归套利。钯价已触及矿山75%成本线，底部基本确立，市场倾向筑底震荡。

关键信息

评级详情

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势驱动明确，但操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确且行情正在发酵
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主

市场动态

• 美国非农数据：8月新增就业16.2万人，远超预期5.5万人，6月和7月数据也大幅上修，失业率维持在4.1%，符合预期。
• 伊朗表态：伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，美国必须赢得伊朗的信任才能继续谈判，同时指出美方关于霍尔木兹海峡开放的声明是“纯属谎言”，并计划与阿曼签署船舶通行协议。
• 通胀压力：能源与粮食价格大幅上涨，美元定价锚重回通胀，通胀压力难消，对贵金属形成一定压制。

投资建议

• 贵金属市场短期呈现双向波动，投资者需密切关注本周即将公布的美国CPI数据。
• 铂钯市场目前处于筑底震荡阶段，建议关注回调时的低吸机会。
• 宏观层面，美联储加息概率上升，但特朗普仍呼吁降息，市场预期存在分歧，需谨慎操作。

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