20260914-长江期货-玻璃_产销推升价格_震荡偏弱看待_16页_4mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年9月中旬玻璃与纯碱市场的供需状况、价格走势及未来趋势。整体来看，玻璃市场呈现震荡偏弱的态势，而纯碱市场则受到成本与需求变化的影响，利润承压。

玻璃市场分析

行情回顾

• 期货价格：上周玻璃期货震荡运行，周线报收十字星。受国家治理低价内卷政策影响，期货价格出现短暂拉涨。
• 现货价格：截至9月11日，5mm浮法玻璃市场价：
  • 华北：1,000元/吨（+30）
  • 华中：1,010元/吨（+40）
  • 华东：1,110元/吨（+20）
• 基差情况：上周五玻璃01合约基差27元/吨（+45），基差底部抬升。
• 月间价差：1-5价差为-74元/吨（+1），处于正常套利区间。

供给情况

• 冷修与引板：一条产线冷修，两条产线引板，周内投机需求增加。
• 库存变化：截至9月25日，全国80家玻璃样本生产厂库存7,078万重量箱（-289.5），各区域库存下降：
  • 华北：1267.2万重量箱（-73）
  • 华中：975万重量箱（-66）
  • 华东：1,217万重量箱（-75.6）
  • 华南：994万重量箱（-17）
  • 西南：1,185.8万重量箱（-20.7）
  • 沙河厂库：551万重量箱（-52）
  • 湖北厂库：705万重量箱（-57）

需求情况

• 产销率：9月10日浮法玻璃综合产销率118%（+8%）。
• 深加工订单：订单可用天数为9.5天（+0.1），LOW-E玻璃开工率52.2%（0%）。
• 区域需求：华北、华中中游提货较明显，华东终端加工厂订单开工率有所提升，带动浮法厂灵活降库。

后市展望

• 季节性因素：临近中秋国庆假期，存在旺季需求不足和厂家累库的预期。
• 技术面：空方力量小幅增强，上方压力明显。
• 综合判断：玻璃盘面弱势看待，关注985~990压力区间。

纯碱市场分析

价格与成本

• 现货价格：截至9月11日，重碱主流市场价：
  • 华北：1,150元/吨（0）
  • 华东：1,150元/吨（0）
  • 华中：1,100元/吨（0）
  • 华南：1,250元/吨（0）
• 期货价格：上周五纯碱2701合约收在1,065元/吨（-28）。
• 基差：上周五纯碱华中01合约基差35元/吨（+28）。
• 生产成本：
  • 氨碱法：1565元/吨（+52）
  • 联产法：2107元/吨（+62）

利润情况

• 毛利：
  • 氨碱法：-178元/吨（+6）
  • 联产法：-219元/吨（-30）

产量与库存

• 产量：上周国内纯碱产量68.38万吨（环-3.5），其中重碱35.15万吨（环-2.71），轻碱33.23万吨（环-0.79）。
• 损失量：26.96万吨（环+3.59）。
• 库存：截至9月11日，纯碱全国厂内库存193.11万吨（环+1.98），其中重碱库存92.67万吨（环+5.83），轻碱库存100.44万吨（环-3.85）。
• 仓单数量：上周末交易所纯碱仓单2212张（环-3779）。

表观消费量

• 重碱表需：29.32万吨，周环-7.27。
• 轻碱表需：37.08万吨，周环+5.65。
• 产销率：97.1%（环+2.47%）。

关键信息与主要观点

主要观点

1. 玻璃市场：短期受政策利好影响，期货价格出现拉涨，但整体趋势仍偏弱。
2. 现货价格：各区域价格均有上涨，但涨幅不一，基差有所改善。
3. 库存变化：全国玻璃库存下降，区域间差异较大，显示需求有所回暖。
4. 成本结构：天然气制工艺成本较高，煤制气与石油焦工艺成本相对较低，但利润仍承压。
5. 纯碱市场：成本上升，利润空间缩小，库存小幅增加，需求表现偏弱。
6. 风险提示：需关注宏观政策、湖北改气等上行风险，以及高位库存、冷修不及预期等下行风险。

操作策略

• 玻璃：震荡偏弱，建议关注985~990压力区间。
• 纯碱：需关注成本与需求变化，谨慎操作。

风险提示

1. 上行风险：宏观政策宽松、湖北改气。
2. 下行风险：高位库存、冷修不及预期。

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