20260901-山西证券-骏鼎达-301538.SZ-Q2营收稳健增长_海外布局有序推进_5页_409kb

骏鼎达（301538.SZ）总结

核心内容

骏鼎达（301538.SZ）是一家专注于新材料领域的企业，其业务主要涵盖功能性保护套管及其他相关产品。公司近年来在营收和利润方面保持稳健增长，同时积极推进海外布局，以增强其市场竞争力和全球化运营能力。

市场表现

• 2026年8月31日收盘价：42.52元/股
• 年内最高/最低价：120.80元/股 / 32.66元/股
• 流通A股：0.44亿股
• 总股本：1.10亿股
• 流通A股市值：18.58亿元
• 总市值：46.67亿元

财务表现

半年度业绩

• 2026年上半年营收：5.05亿元，同比增长5.53%
• 2026年上半年归母净利润：0.75亿元，同比降低20.60%
• Q2营收：2.79亿元，同比增长11.94%，环比增长23.50%
• Q2归母净利润：0.39亿元，同比降低17.13%，环比增长10.19%

产品结构

• 功能性保护套管：营收3.73亿元，占公司营收比重73.94%，毛利率41.57%，同比下降2.91pct
• 其他业务：营收1.32亿元，同比增长7.14%，毛利率31.36%，同比上升0.35pct

分领域表现

• 汽车领域：营收2.87亿元，同比降低11.66%
• 通讯电子和工程机械领域：合计营收1.54亿元，实现增长，弥补汽车领域业绩下滑

海外布局

公司持续推进全球化战略，上半年主要进展包括：

• 墨西哥生产基地产能逐步爬坡
• 越南捷卡富和摩洛哥捷卡富相继投入运营
• 越南基地聚焦东南亚市场，摩洛哥基地靠近欧洲市场，有助于拓展本地化业务

财务预测与估值

• 毛利率：预计从42.8%逐步下降至38.7%
• 净利率：预计从20.4%逐步下降至17.9%
• ROE：预计从13.9%上升至14.8%
• P/B：预计从3.7倍下降至2.2倍
• EV/EBITDA：预计从17.8倍下降至9.2倍

投资建议

• 评级：买入-B（维持）
• 理由：公司营收稳健增长，海外产能逐步释放，功能性保护套管仍是主要业绩来源，且通讯电子和工程机械领域表现良好，有助于平衡汽车领域业绩下滑

风险提示

• 原材料价格波动
• 国际贸易摩擦
• 市场竞争加剧
• 市场需求波动

分析师信息

• 冀泳洁 博士

  • 执业登记编码：S0760523120002
  • 邮箱：jiyongjie@sxzq.com

• 申向阳

  • 执业登记编码：S0760526080001
  • 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
  • 增持：预计涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
  • 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数
  • B：预计波动率大于相对基准指数

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