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尿素2026年10月报总结

核心内容

本报告分析了2026年10月尿素市场的主要供需情况、价格走势及未来展望，同时提及相关风险提示和免责声明。

主要观点

1. 供给情况

• 产量：9月尿素日均产量最低回落至19.22万吨，月底恢复至21万吨以上。9月月产量为602.1万吨，环比减少7.64%。1-9月累计产量达5245万吨，同比增加460万吨，供应增速为8.54%。
• 新增产能：新疆昊源化工有限公司一期100万吨装置、新疆心连心化学工业有限公司105万吨装置、河北省东光化工有限责任公司52万吨装置以及潞安化工正元集团有限公司52万吨装置计划在四季度投产。

2. 需求情况

• 工农业需求：整体偏弱，9月底厂家产销率约为96.4%，生产厂家预收天数为4.6天左右。复合肥开工率维持在34.04%，9月复合肥产量为368.11万吨，环比减少近17万吨。成品库存为77.13万吨，较月初减少3.53万吨。
• 工业需求：9月中上旬三聚氰胺装置检修导致开工负荷率下滑，多处于五成以下水平。10月检修装置将集中复产，预计恢复至六成以上。
• 出口需求：印度招标170万吨尿素，船期为12月，部分缓解国内出口压力。8月尿素出口52.46万吨，1-8月累计出口413万吨，同比基本持平。9月底港口库存下降至80.7万吨，主要贸易伙伴为越南、韩国、巴西、哥伦比亚和智利。

3. 价格走势

• 尿素期货：9月尿素2701合约价格先涨后跌，最高1845元/吨（9月7日），最低1744元/吨（9月1日），9月30日收盘价为1768元/吨，较月初基本持平。
• 现货市场：河南市场小颗粒尿素价格9月30日为1728元/吨，较月初上调35元/吨，涨幅2.07%。河南主力基差从平水走弱至-40元/吨。
• 成本与利润：无烟煤价格上涨，支撑煤价坚挺，但煤制尿素和气制尿素毛利率为负，理论生产利润处于亏损状态。

4. 后市展望

• 短期内尿素价格受高供应、高库存及需求不足的三重压制，预计承压偏弱运行。
• 价格向上修复的触发条件包括：库存压力得到实质缓解；承储任务进入集中执行期，复合肥需求启动集中采购。
• 盘面操作上，关注UR701合约1680—1730元/吨支撑区间，以及1850—1900元/吨压力区间。

关键信息

• 开工负荷率：9月国内尿素开工负荷率80.66%，环比下滑5.65个百分点，同比上涨2.83个百分点。
• 表观消费量：2026年8月中国尿素表观消费量约596.84万吨，环比减少7.95%，同比增加13.89%。1-8月累计表观消费量5098万吨，同比增加9.18%。
• 复合肥市场：9月传统出货阶段，中小型肥企产销尚可，开工略有提升。10月转为用肥阶段，清库存为主，预计产能运行先降后升。
• 出口配额与印度招标：印度招标170万吨尿素，船期为12月，但四季度出口压力仍然存在。

重点关注因素

• 国际局势：美伊局势可能对国际尿素价格产生影响。
• 出口进展：印度招标及出口配额执行情况。
• 复合肥需求：复合肥开工率及库存变化。
• 煤炭价格：无烟煤价格波动对尿素成本的影响。
• 宏观环境：整体经济形势对尿素需求的潜在影响。

风险提示

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