20261013-广发期货-_能源化工_日报_12页_3mb

产业价格及市场分析总结

纯苯及苯乙烯市场

核心内容

• 纯苯价格：10月12日CFR日本石脑油价格为1006美元/吨，较10月9日上涨3.5%。CFR中国纯苯价格为1274美元/吨，较10月9日下跌1.1%。纯苯-石脑油价差为268美元/吨，较10月9日下跌15.2%。
• 苯乙烯价格：10月12日苯乙烯华东现货价格为11050元/吨，较10月9日下跌2.7%。CFR中国苯乙烯价格为1392美元/吨，较10月9日下跌2.5%。EB-BZ现货价差为630元/吨，较10月9日下跌3.8%。
• 进口利润：纯苯进口利润为591元/吨，较10月9日下跌22.4%；EB进口利润为170元/吨，较10月9日下跌11.9%。

主要观点

• 纯苯供应增加有限，因部分炼厂有防御性减产计划。但韩国装置检修集中及美亚套利窗口打开，预计进口有所下降。需求端因传统旺季，下游开工提升，节后纯苯港口库存下降，支撑较强，但成本传导不佳，追高买盘谨慎。
• 苯乙烯行业因原料纯苯大涨亏损严重，装置计划外减产增加。随着纯苯换月，远月贴水格局下利润有所修复，但下游需求疲软，整体供需双弱。港口库存偏低，累库预期不强，短期支撑偏强，但上行空间有限。

关键信息

• 策略建议：纯苯不建议高位追多，但地缘缓和前不建议左侧做空，可尝试买入虚值看跌期权，关注右侧做空机会。
• 价差操作：EB-BZ价差在900-1300区间操作。

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玻璃及纯碱市场

核心内容

• 玻璃价格：10月12日玻璃2701价格为863元/吨，较前值下跌1.03%；玻璃2705价格为934元/吨，较前值下跌8.77%。
• 纯碱价格：10月12日纯碱2701价格为863元/吨，较前值下跌1.03%；纯碱2705价格为934元/吨，较前值下跌1.38%。
• 基差：玻璃01基差为87元/吨，较前值上涨11.54%；纯碱01基差为287元/吨，较前值上涨3.24%。

主要观点

• 玻璃价格小幅下跌，沙河地区价格下调，湖北地区老库存偏弱。四季度关注产能复产及宏观扰动，旺季成色下行周期下难做期待。
• 纯碱基本面弱势，供应高位，库存依旧高位运行，需求缩量预期。四季度纯碱价格延续底部窄幅波动，01合约关注1000-1100区间。

关键信息

• 供需情况：纯碱开工率76.15%，日产量71.39万吨。浮法日熔量142315吨，光伏日熔量66795吨。
• 库存情况：玻璃厂库7318.60万重箱，较前值上涨3.81%；纯碱厂库177.87万吨，数据缺失。
• 地产数据：新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积均呈负增长，显示需求疲软。

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集运市场

核心内容

• 运价：上海-欧洲未来6周运价参考基本稳定，MSC地中海运价为3140美元/FEU，较前值持平。SCFIS(欧洲航线)结算价指数为2264.82点，较前值下跌6.11%。
• 期货价格：EC2611(主力)价格为2786.5美元/吨，较前值上涨3.20%；EC2701价格为3150.0美元/吨，较前值上涨1.50%。
• 运力供给：全球集装箱运力供给3487.59万TEU，环比持平。

主要观点

• 运费短期企稳提涨，但涨幅有限。11-12月为传统旺季及新一年长协签约季，船司挺价意愿强烈，运费逐步走强。
• 运价波动受地缘风险影响，重点关注11月涨价函、运费落地情况、美伊谈判及红海复航进展。

关键信息

• 策略建议：11合约将逐步由驱动交易转向估值交易，期价短期高波动，关注2600-2900点区间波段操作。
• 市场数据：港口准班率（上海）环比上升17.48%，港口挂靠情况（上海）下降17.60%。

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原油市场

核心内容

• 原油价格：10月12日Brent为106.65美元/桶，上涨1.84%；WTI为93.74美元/桶，上涨2.06%；SC为730.40元/桶，下跌1.47%。
• 价差：Brent-WTI价差为12.91美元/桶，上涨0.31%；SC-Brent价差为2.45美元/桶，下跌59.46%。

主要观点

• 原油市场核心矛盾在于地缘供给中断与低库存支撑、需求疲软之间的博弈。短期高位宽幅震荡，脉冲式波动加大。
• EIA上调四季度Brent价格预测至105美元/桶，但G7释储及OPEC+潜在增产空间限制上行高度。

关键信息

• 地缘风险：霍尔木兹海峡日输送量下降30%，中东局势紧张，供应恢复节奏不确定性高。
• 策略建议：以事件驱动、区间思路为主，关注霍尔木兹海峡实际通行量、美伊谈判进展、G7释储落地节奏等。

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成品油市场

核心内容

• 价格：NYM RBOB为329.17美分/加仑，下跌0.11%；NYM ULSD为472.32美分/加仑，下跌0.32%；ICE Gasoil为1408.75美元/吨，下跌0.84%。
• 价差：RBOB M1-M3为21.98美分/加仑，下跌10.54%；ULSD M1-M3为21.26美分/加仑，下跌12.73%；Gasoil M1-M3为111.75美元/吨，上涨4.44%。

主要观点

• 成品油价格整体偏弱，市场对需求疲软反应明显。裂解价差波动较大，反映市场对供需变化的敏感性。
• 成品油市场受地缘风险与需求疲软双重影响，短期走势不明确。

关键信息

• 策略建议：关注裂解价差与月差机会，控制地缘突发带来的跳空风险。

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尿素市场

核心内容

• 现货价格：山东尿素小颗粒价格为1740元/吨，下跌0.57%；山西尿素小颗粒价格为1580元/吨，下跌0.63%；广东尿素小颗粒价格为1820元/吨，下跌0.55%。
• 期货价格：01合约价格为1713元/吨，下跌1.15%；05合约价格为1772元/吨，下跌0.95%；09合约价格为1796元/吨，下跌0.72%。
• 价差：01合约-05合约价差为-59元/吨，下跌5.36%；09合约-01合约价差为83元/吨，上涨9.21%。

主要观点

• 尿素市场弱势小幅下滑，供需宽松格局延续，社会库存消化缓慢，供应端压力持续。
• 需求端农业刚需跟进有限，工业复合肥采购随访为主，整体支撑不足，短期价格下行概率较大。

关键信息

• 供需面：国内尿素周产量153.28万吨，产能利用率90.62%。下游厂家原料库存15.21万吨，订单天数6.12天。
• 策略建议：市场存在偏低趋势，价格企稳反弹尚需时日。

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聚酯产业链市场

核心内容

• PTA价格：PTA华东现货价格为7225元/吨，下跌5.0%；TA2701价格为6588元/吨，下跌1.2%；TA2705价格为6240元/吨，持平。
• MEG价格：MEG华东现货价格为5723元/吨，下跌3.8%；EG2611价格为5214元/吨，上涨0.6%；EG2701价格为4864元/吨，上涨1.4%。
• 价差：TA01-EG01价差为350元/吨，下跌10.3%；EG2611-EG2701价差为350元/吨，下跌10.3%。

主要观点

• 聚酯产业链整体供大于求，PTA负荷处于高位，但聚酯端负荷偏低，需求偏弱，对PTA形成负反馈。
• 乙二醇供需格局转弱，四季度社会库存预期持续累积，但港口库存累库偏缓，估值中性，存在走弱压力。
• 短纤加工费近期大幅修复，但成本波动叠加需求疲软，短期难以进一步上升。

关键信息

• 策略建议：关注12-1月差逢高反套机会；TA01-EG01价差做扩逐渐减仓离场。
• 开工率：PTA开工率70.9%，MEG综合开工率79.2%，聚酯综合开工率74.4%。

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氯碱产业市场

核心内容

• PVC价格：华东电石法PVC市场价为4830元/吨，下跌0.8%；华东乙烯法PVC市场价为5500元/吨，下跌0.9%。
• 烧碱价格：山东32%液碱折百价为1925元/吨，下跌0.8%；山东50%液碱折百价为1954元/吨，下跌0.5%。
• 期货价格：SH2611价格为1797元/吨，下跌0.3%；SH2701价格为1834元/吨，下跌0.9%。
• 基差：SH基差为128元/吨，下跌7.0%。

主要观点

• PVC价格小幅下跌，烧碱价格亦呈下降趋势。市场整体承压，供需关系偏弱。
• 产业链整体处于低位运行，短期内难以出现明显反弹。

关键信息

• 策略建议：关注12-1月差逢高反套机会，谨慎操作。