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螺纹钢期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的螺纹钢期货日报，分析了2026年1月8日螺纹钢市场的行情走势、基本面数据、驱动因素以及短期观点，旨在为投资者提供市场判断依据。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周四持仓量增加40418手，成交量较上一交易日有所缩量。价格全天震荡回落，尾盘企稳回升，最终收于3168元/吨，上涨14元/吨，涨幅0.44%。
• 现货价格：主流地区HRB400E20mm螺纹钢现货报价为3310元/吨，与上一交易日持平。
• 基差情况：期货贴水现货142元/吨，基差较大，对期货价格形成一定支撑，冬储具备一定性价比。

三、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：截至1月8日当周，螺纹钢产量环比上升2.82万吨至191.04万吨，连续四周回升，但同比近几年仍处于偏低水平。
• 需求端：受淡季效应影响，表观消费量周环比下降25.48万吨至174.96万吨，北方施工停滞，南方工期收尾，表需连续三周下降。后续需关注冬储需求是否启动。
• 库存端：总库存周环比上升16.08万吨至438.11万吨，连续9周去化后开始累库。社会库存为290.18万吨，周环比增加7.52万吨；钢厂库存为147.93万吨，周环比增加8.56万吨。库存虽开始累库，但整体仍处于近几年低位，对价格压力不大。

2. 宏观面与成本端

• 宏观面：中央经济会议强调灵活运用政策工具，保持流动性充裕，房地产政策有所放松，宏观预期整体偏稳偏多。
• 成本端：原料（双焦、铁矿）价格大涨，为螺纹钢提供较强成本支撑。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 库存处于近三年低位，具备一定支撑。
• 供应端反内卷减产，产能严控。
• 政策对需求端有托底作用。
• 节后需求可能边际回暖。
• 宏观政策宽松，市场预期向好。
• 原料价格上涨，提供成本支撑。

偏空因素

• 春节后可能累库超预期。
• 去化速度放缓。
• 高炉复产加速，供应压力上升。
• 冬储需求仍显谨慎。
• 房地产需求持续下行。
• 出口受限，经济复苏乏力。

五、短期观点总结

• 当前螺纹钢需求呈现季节性走弱趋势，但后续需关注冬储情绪是否回暖。
• 产量持续回升，但同比仍处于较低水平，反内卷政策对产能收缩有预期，提供下方支撑。
• 库存虽开始累库，但整体仍处于低位，对价格压力有限。
• 成本端支撑较强，焦企抵制降价，限制价格上行空间。
• 基建需求或有韧性，有助于缓解需求端压力。
• 本周三增仓放量上涨，突破前期平台；周四回踩支撑后企稳，建议采取偏多思路。
• 逢低买入策略相对安全，预计短期内螺纹钢价格将延续偏强上行趋势。

六、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 作者：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 投资有风险，入市需谨慎。