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贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2026年8月4日贵金属市场的行情动态及策略观点，重点分析了黄金与白银的价格走势、成交量、持仓量等关键数据，并结合宏观因素对市场趋势进行研判。

主要观点

1. 贵金属价格走势

• 沪金上涨0.87%，报890.70元/克；
• 沪银上涨3.45%，报14593.00元/千克；
• COMEX黄金上涨1.07%，报4134.20美元/盎司；
• COMEX白银上涨3.27%，报59.75美元/盎司。

2. 宏观驱动因素

• 美伊局势缓和：美伊有望于周三达成协议，开放霍尔木兹海峡，释放原油价格下行信号，对贵金属价格形成边际利好。
• 日元贬值压力：美日正努力遏制日元贬值，若需政策干预，美国将采取必要措施支持日元，对美元指数形成阶段性承压。
• 通胀与利率：剔除能源分项后，核心通胀保持平稳并有所放缓；FOMC票委保尔森表示目前无法提供利率指引，政策仍保持开放态度，若通胀未取得进展，可能需要重新调整政策。
• 美联储立场：货币政策基调未发生转向，仍受制于2%的通胀目标，贵金属上涨空间受限。

3. 市场趋势判断

• 短期走势：当前宏观驱动较弱，贵金属暂未打开趋势性上行空间，预计短线维持区间震荡格局。
• 黄金参考区间：沪金主力合约参考运行区间为850-920元/克。
• 白银参考区间：沪银主力合约参考运行区间为14200-14800元/千克。

关键信息汇总

1. 黄金市场数据

2. 白银市场数据

图表说明（部分）

• 图2、图3：展示COMEX黄金价格与美元指数、实际利率的关系，反映黄金价格受美元走势和利率影响。
• 图4、图5、图6、图7、图8、图10、图11：反映上期所黄金价格、成交量、持仓量及近远月结构，显示市场活跃度与持仓变化。
• 图12、图13、图14、图15、图16、图19：展示沪银价格、成交量、持仓量及近远月结构，反映白银市场趋势与资金流向。
• 图20、图21：反映COMEX黄金、白银管理基金净持仓，显示机构投资者对市场的态度。
• 图24、图25：展示黄金ETF与白银ETF的持仓量变化，反映市场资金配置情况。

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