20260902-光大证券-旭升集团-603305.SH-_旭升集团_603305.SH_汽车业务毛利率回落_储能业务表现亮眼_2026年半年报业绩点评_倪_2页_273kb

旭升集团（603305.SH）2026年半年报业绩总结

核心内容概览

旭升集团于2026年9月1日发布了其2026年半年报业绩点评。报告指出，公司上半年实现营业收入24.3亿元，同比增长15.8%，毛利率提升0.9个百分点至22.7%。尽管整体业绩保持增长，但汽车业务毛利率有所回落，而储能业务则表现突出，成为新的增长点。

主要财务表现

• 1H26收入：24.3亿元，同比增长15.8%

• 1H26毛利率：22.7%，同比提升0.9个百分点

• 1H26销管研费用率：10.3%，同比上升0.4个百分点

• 1H26归母净利润：2.4亿元，同比增长18.5%

• 2Q26收入：12.1亿元，同比增长15.1%，环比下降0.8%

• 2Q26毛利率：22.4%，同比和环比分别下降0.3和0.6个百分点

• 2Q26销管研费用率：11.7%，同比和环比分别上升1.7和2.7个百分点

• 2Q26归母净利润：1.1亿元，同比增长7.6%，环比下降9.6%

业务分析

汽车业务

• 收入：19.4亿元，同比增长13.8%（占总收入80%）
• 毛利率：16.6%，同比下降1.4个百分点
• 分析：汽车业务仍是公司主要收入来源，但毛利率承压，主要受成本上升及市场竞争加剧影响。

储能业务

• 收入：约2.9亿元，同比增长显著（占总收入12%）
• 毛利率：约46.4%，表现亮眼
• 分析：储能业务增长迅速，产品已批量供货全球头部储能客户，成为公司新增长引擎。

具身智能业务

• 业务方向：重点发展方向
• 产品进展：执行器壳体、躯干结构件等核心部件已取得国内外头部机器人公司的项目定点
• 分析：公司正在积极布局具身智能领域，镁合金轻量化部件已实现小批量送样，技术突破有望推动业务发展。

战略定位与布局

1. 战略定位

   • 以汽车零部件业务为基本盘
   • 以储能业务为新增长驱动力
   • 以具身智能业务为重点发展方向

2. 产能布局

   • 国内：现有产能稳定
   • 北美：墨西哥工厂处于产能爬坡期
   • 东南亚：泰国工厂即将投产
   • 整体：全球化产能布局逐步完善，有助于提升市场响应能力和抗风险能力

3. 国资赋能

   • 2026年4月完成控制权交割，控股股东变更为广州工控集团
   • 实际控制人变更为广州市人民政府
   • 影响：公司治理结构优化，资源协同能力提升，抗风险能力增强，为长期发展提供支持

技术优势与前景展望

• 技术能力：掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺，具备较强制造能力
• 创新突破：镁合金半固态注射成型技术实现突破，已在机器人关节与汽车结构件中应用
• 前景判断：主业稳步推进，新兴业务逐步兑现增长潜力，看好公司未来发展前景

风险提示

• 下游客户销量增长不及预期
• 海外新工厂爬坡进度滞后
• 汇率波动
• 原材料价格波动
• 储能业务进展不及预期
• 机器人业务进展不及预期