20260913-天风国际证券-天风国际研究_-_新兴产业_AI硬件相关市场表现走强_重点关注AI算力_NPO主题_4页_464kb
报告摘要
天风国际研究 - 新兴产业周报总结
核心内容
本周（2026/09/07-2026/09/11）全A指数下跌0.69%，但AI硬件相关市场表现强劲。AI算力和NPO主题成为本周重点关注方向，显示出市场对AI基础设施及光模块技术升级的强烈兴趣。
主要观点
- AI硬件市场走强：本周AI硬件相关主题如PCB和CPO分别上涨7.73%和6.35%，超额收益显著，远高于其他主题。
- 资金流向变化：资金关注度从AI应用转向AI硬件，PCB和CPO在上涨的同时交投活跃度提升，相对收益明显。
- DeepSeek V4.1 Flash发布：该模型具备原生多模态视觉理解能力，采用新的Causal-Encoder-Decoder结构，输入和输出不对称，显著降低推理成本，推动Agent及多模态应用的发展，进一步释放AI推理需求。
- NPO光模块成为产业优解：随着AI大模型算力需求扩张，NPO在带宽密度、功耗与可维护性之间取得平衡，具备相关研发能力的企业有望受益于下一代高速光互联需求的增长。
关键信息
各主题表现
| 主题 | 本周涨跌幅(%) | 上周涨跌幅(%) | 相对全A超额收益(%) | 本周换手率(%) | 上周换手率(%) | 环比换手率变化(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 宠物经济 | -2.18 | 0.69 | -1.49 | 2.68 | 2.89 | -0.21 |
| 低空经济 | -0.97 | -0.47 | -0.28 | 3.06 | 3.31 | -0.25 |
| 东数西算(算力) | -0.02 | -0.77 | 0.67 | 3.83 | 4.21 | -0.38 |
| 生物经济 | -2.34 | -0.83 | -1.65 | 2.71 | 2.65 | 0.06 |
| DeepSeek概念 | -1.82 | 0.19 | -1.12 | 2.97 | 3.46 | -0.49 |
| ChatGPT概念 | -4.34 | 1.81 | -3.65 | 3.60 | 4.81 | -1.21 |
| AI应用 | -3.59 | 1.18 | -2.90 | 3.31 | 4.09 | -0.77 |
| 算力租赁 | -1.48 | 0.36 | -0.79 | 3.37 | 4.19 | -0.82 |
| 无人驾驶 | 1.83 | -2.22 | 2.52 | 2.93 | 3.09 | -0.17 |
| 新型烟草(电子烟) | -0.79 | -4.71 | -0.10 | 4.36 | 4.01 | 0.35 |
| PCB概念 | 7.73 | -6.03 | 8.42 | 5.24 | 4.88 | 0.36 |
| 共封装光学(CPO) | 6.35 | -4.44 | 7.04 | 5.70 | 4.77 | 0.93 |
主题分析
- AI算力：DeepSeek V4.1 Flash模型发布，显著降低推理成本，推动AI推理需求释放，带动算力基础设施需求增长。
- NPO光模块：在万卡级智算集群建设背景下，NPO作为下一代高速光互联方案，具备性能与成本优势，成为当前产业的优选方向。
风险提示
- 技术发展不及预期
- 下游需求不及预期
- 客户拓展不及预期
- 市场竞争加剧
总结
本周AI硬件市场表现优于整体市场，PCB和CPO主题涨幅显著，交投活跃度提升。DeepSeek V4.1 Flash模型的发布为AI算力需求释放提供了新动力，而NPO光模块则被认为是应对下一代高速光互联需求的产业优解。建议投资者重点关注AI算力和NPO相关企业，同时注意相关风险。
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