20260821-开源证券-同惠电子-920509.BJ-_开源北交所_同惠电子_新品TH521系列完善半导体测试仪器产品矩阵_2026H1归母净利润_10.4_4页_613kb

同惠电子2026年半年度报告总结

核心内容概览

同惠电子于2026年上半年实现营业收入1.14亿元，同比增长13.08%；归母净利润3237.31万元，同比增长10.45%。公司持续优化产品结构，推出TH521系列功率器件分析仪，拓展海外市场，整体经营状况良好，盈利能力稳步提升。

主要观点

• 业绩表现良好：2026年H1，公司营收与归母净利润均实现同比增长，其中归母净利润增速为10.45%，显示出公司在市场中的竞争力和盈利能力。
• 产品矩阵完善：TH521系列功率器件分析仪的推出，丰富了公司半导体测试仪器的产品线，覆盖了IGBT、SiC/GaN宽禁带器件、硅基MOSFET等多种功率器件，适用于新能源电池测试、功率器件生产制造与研发、高校及科研实验等多个领域。
• 客户认可度高：TH521系列已完成五十余家下游客户的现场试用、方案适配及性能验证，产品稳定性与测试精度获得客户认可，部分试用需求已转化为有效订单。
• 海外市场拓展显著：公司完成了德国子公司的注册设立，进一步完善欧洲市场本地化布局，2026年H1海外收入同比增长57.72%，显示海外市场增长潜力。
• 研发投入持续：公司累计拥有软件著作权71项、授权专利85项，其中发明专利56项，核心阻抗测试技术达到国际先进水平，技术创新能力较强。
• 财务稳健：公司资产负债率保持在较低水平，流动比率与速动比率均高于1，显示较强的偿债能力。净利润率与毛利率稳步提升，盈利能力增强。
• 估值合理：根据2026-2028年的盈利预测，EPS分别为0.52/0.63/0.77元，对应PE分别为38.8/31.8/25.9倍，估值水平逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心。

关键信息

财务表现

产品与市场

• TH521系列功率器件分析仪：适用于晶圆级或封装后功率器件测试，覆盖IGBT、SiC/GaN宽禁带器件、硅基MOSFET等，广泛应用于新能源电池测试、功率器件生产制造与研发、高校及科研机构实验等领域。
• 元件参数测试仪器：2026年H1实现营收5289.94万元，同比增长16.75%，毛利率提升至67.30%。
• 系统集成测试设备：收入同比上升72.65%，主要得益于TH300系列市场需求提升。

市场拓展

• 国内市场：深化核心工业区域直销服务体系建设，精准对接客户需求，提升市场响应效率与服务能力。
• 海外市场：完成德国子公司注册，推动欧洲市场本地化布局，2026年H1海外收入同比增长57.72%。

技术与知识产权

• 专利与著作权：截至2026年6月30日，公司累计拥有软件著作权71项、授权专利85项，其中发明专利56项。
• 核心技术：核心阻抗测试技术已跻身国际先进水平，显示公司在技术领域的领先地位。

风险提示

• 市场竞争风险：随着行业竞争加剧，公司需持续提升产品竞争力。
• 下游复苏不及预期风险：若下游市场需求增长不及预期，可能影响公司业绩。
• 新产品开拓受阻风险：TH521系列等新产品的市场接受度存在不确定性。

结论

同惠电子在2026年上半年展现出良好的增长态势与盈利能力，新产品TH521系列的成功推出和海外市场的持续拓展，为公司未来业绩增长奠定了坚实基础。公司技术实力雄厚，知识产权储备丰富，未来发展前景值得期待。维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为0.83/1.01/1.24亿元，EPS分别为0.52/0.63/0.77元，PE分别为38.8/31.8/25.9倍。