20160509-华安证券-新材料行业2015年年报及2016年一季报总结：下游需求推动业绩增长，把握高景气行业机遇_1mb

报告摘要

本报告分析了2015年及2016年一季度新材料行业的整体业绩表现、细分行业增长情况以及投资建议，强调了下游需求对行业增长的推动作用，并指出锂电材料因新能源汽车的快速发展成为业绩增长的主要驱动力。

整体业绩增长稳定，增速略有下滑
2015年，新材料行业营业收入同比增长5.47%，归母净利润同比增长31.44%；2016年一季度营业收入同比增长9.95%，归母净利润同比增长6.10%。尽管行业整体保持增长，但增速有所放缓，主要受国内宏观经济下行和制造业低迷影响。
细分行业表现差异显著
- 锂电材料：受益于新能源汽车的快速扩张，业绩增速高达100.57%，成为行业增长亮点。
- 其他板块：除合金材料净利润增速下滑外，其他板块如电子化学材料、功能膜材料、化工高分子材料等均出现不同程度增长，但增速不及锂电材料。
盈利能力稳定，锂电材料毛利率显著提升
新材料行业整体毛利率维持在17%~18%之间，2015年和2016年一季度分别为18.61%和17.71%。其中锂电材料因产品价格上涨，毛利率大幅增长7.8个百分点，行业盈利能力增强。
投资建议
报告重点推荐新能源汽车和OLED产业链相关企业，认为这两个领域具备高景气度和增长潜力。

股票名称	代码	2014净利润（亿元）	2015净利润（亿元）	2016Q1净利润（亿元）	2014净利润增速(%)	2015净利润增速(%)	2016Q1净利润增速(%)
安利股份	300218.SZ	0.53	0.55	0.09	-27.84	3.87	-8.17
天齐锂业	002466.SZ	1.31	2.48	2.84	168.31	89.93	854.97
国轩高科	002074.SZ	0.38	5.85	3.06	29.18	133.30	329.57
万润股份	002643.SZ	0.97	2.58	0.90	-22.11	167.11	279.62
康得新	002450.SZ	10.03	14.09	3.99	52.25	40.55	36.15
新纶科技	002341.SZ	0.87	-1.07	0.21	-19.71	-222.43	111.58