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研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年09月22日，主要围绕聚烯烃（LLDPE与PP）期货市场的价格走势、市场波动逻辑及后市研判展开分析，同时附带了宝城期货各营业部的联系方式与免责声明。

主要观点

1. 市场行情综述

• LLDPE主力2201合约：今日小幅低开，盘中震荡运行，尾盘收涨。价格区间为8670-8950元/吨，收报8870元/吨，较前一交易日结算价上涨0.28%。全天成交448,521手，持仓量减少8,366手至326,936手。
• PP主力2201合约：小幅低开，盘中震荡上行，尾盘收涨。价格区间为8850-9120元/吨，收报9109元/吨，较前一交易日结算价上涨1.59%。全天成交736,441手，持仓量增加14,695手至472,351手。

2. 市场波动逻辑

• 国际油价上涨：由于预期美国原油库存下降，美元指数下跌，国际油价上涨，推动聚烯烃成本上升。
• 原料成本抬升：煤炭等原料成本上涨，导致聚烯烃价格高位震荡。
• 乙烯与丙烯价格：乙烯与丙烯价格小幅上涨，显示化工原料市场偏强。
• 国内供应变化：新增产能如青岛金能、兰化榆林装置、辽阳石化等陆续投产，预计国内供应将增加。

3. 聚烯烃现货价格

• LLDPE：国内主流价格在8950-9400元/吨。
• LDPE：国内主流价格在12300-12600元/吨。
• HDPE：国内主流价格在9000-9300元/吨。
• 拉丝与共聚市场：主流价格分别为9050-9300元/吨和8850-9450元/吨。

4. 各类装置开工率

• PE装置开工率：整体有所下降，受能耗双控政策影响。
• BOPP开工率：上涨0.4个百分点至61.1%。
• 农膜开工率：提升4个百分点，北方需求增加。
• 塑编开工率：上涨1.6个百分点至51%，但部分厂家仍亏损。

关键信息

• 能耗双控政策影响：对聚烯烃煤化工装置造成降负荷压力，如久泰集团、中天合创分别降至7成和5成。
• MTO装置情况：部分MTO装置因经济性原因降负荷，但盘面利润回升明显，目前仍为负值。
• 后市操作建议：可做多MTO利润，采取“多聚烯烃空3倍甲醇”的策略，因9、10月将面临浙江石化、山东鲁清等新增产能装置的投产压力。
• 库存变化：节后归来石化库存为83.5万吨，较节前增加12.5万吨。

宝城期货营业部信息

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