20210923-宝城期货-多MTO利润_10页_833kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年09月23日，主要围绕聚烯烃市场（LLDPE与PP）的今日行情、市场波动逻辑以及后市研判展开分析。报告还列出了宝城期货在全国多个城市的营业部信息，并附有免责条款。

主要观点

1. 市场行情

• LLDPE主力2201合约：今日小幅高开，震荡运行，尾盘收涨。最高9030元/吨，最低8765元/吨，收报8915元/吨，较前一交易日结算价上涨1.31%。
• PP主力2201合约：今日小幅高开，震荡上行，尾盘收涨。最高9356元/吨，最低8975元/吨，收报9345元/吨，较前一交易日结算价上涨4.15%。
• 成交量与持仓：LLDPE全天成交609,531手，持仓增加11,979手至338,915手；PP全天成交1,231,571手，持仓增加16,084手至488,435手。

2. 市场波动逻辑

• 国际油价上涨：美国原油库存下降，推动国际油价上涨，对聚烯烃市场形成支撑。
• 原料成本上升：煤炭等原料成本抬升，导致聚烯烃价格偏强震荡。
• 乙烯与丙烯价格波动：乙烯与丙烯价格走势对聚烯烃市场产生一定影响。
• 供应端变化：国内多个聚烯烃装置投产，供应量增加，对价格形成压力。

3. 聚烯烃现货价格

• LLDPE：国内主流价格在9000-9450元/吨。
• LDPE：国内主流价格在12350-12600元/吨。
• HDPE：国内主流价格在9050-9300元/吨。
• 拉丝市场：主流价格9350-9600元/吨。
• 共聚市场：主流价格9150-9750元/吨。

4. 新增产能情况

• 青岛金能、兰化榆林装置、辽阳石化已投产。
• 山东寿光、浙江石化二期即将投产。
• 独山子石化塔里木乙烷制乙烯项目产出合格品。

关键信息

5. 基差与开工率

• LLDPE基差：走势显示市场存在一定的贴水或升水现象。
• PP基差：走势反映市场供需关系的变化。
• PE装置开工率：整体开工率有所下降，主要受能耗双控政策影响。
• 聚烯烃煤化工装置：如久泰集团、中天合创已分别降至7成和5成开工率，榆林要求中煤榆林等企业减产，蒲城清洁能源表示若煤价长期高位将考虑降负荷。

6. 后市研判

• 利多因素：
  • 东北亚地区裂解装置检修，乙烯价格提高45美元/吨。
  • 丙烯价格小幅上涨10美元/吨。
  • 高压PE品种相对较强，部分区域农膜需求增加，价格环比上涨。
• 利空因素：
  • 青岛金能新投产产品开始竞价销售，兰化榆林装置已开车。
  • 国内新增产能即将投产，供应压力增大。
  • 下游塑编需求旺季来临，但部分厂家仍亏损。
• 主导逻辑：
  • 榆林地区能耗双控政策导致供应减少，叠加成本上升，聚烯烃市场偏强震荡。
  • MTO装置因经济性原因降负荷，但盘面利润回升明显。
  • 鉴于9、10月浙江石化、山东鲁清等新增产能投产，建议继续持有“多PP空3倍甲醇”操作。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 客户应自行判断是否适合本报告内容，并考虑咨询独立投资顾问。
• 本公司不对因使用本报告内容而造成的任何损失承担责任。