20210916-宝城期货-多MTO利润_10页_851kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年09月16日，主要围绕聚烯烃市场（LLDPE和PP）的行情综述、市场波动逻辑及后市研判展开分析。报告结合了期货价格走势、现货市场情况、新增产能动态以及成本支撑等因素，为投资者提供了关于市场趋势和操作策略的参考。

主要观点

1. 今日市场走势

• LLDPE主力2201合约：

  • 开盘价：9005元/吨
  • 最高价：9275元/吨
  • 最低价：8910元/吨
  • 收盘价：8930元/吨
  • 涨幅：2.47%
  • 成交量：891,110手
  • 持仓量：减少22,033手至382,461手

• PP主力2201合约：

  • 开盘价：9060元/吨
  • 最高价：9333元/吨
  • 最低价：9000元/吨
  • 收盘价：9003元/吨
  • 涨幅：2.54%
  • 成交量：1,514,458手
  • 持仓量：减少33,715手至515,793手

2. 市场波动逻辑

• 国际油价偏强震荡：

  • 受飓风“艾达”影响，部分原油产能未能及时恢复，仍关闭50万桶/日。
  • EIA数据显示美国原油库存大幅下降，推动国际油价上涨。

• 聚烯烃价格高位震荡：

  • 煤炭和甲醇价格高位运行，对煤化工装置形成强成本支撑。
  • 能耗双控政策对生产造成一定压力，部分装置降负荷运行。

3. 聚烯烃现货价格

• 国内拉丝市场主流价格：8950-9200元/吨
• 国内共聚市场主流价格：9000-9350元/吨
• LLDPE市场主流价格：9000-9250元/吨
• LDPE市场主流价格：11900-12100元/吨
• HDPE市场主流价格：9300-9500元/吨

4. 新增产能动态

• 多个装置即将投产或已投产，包括：
  • 青岛金能化工45万吨PP开始竞价销售
  • 兰化榆林装置产出高密度聚乙烯
  • 独山子石化塔里木乙烷制乙烯项目产出合格乙烯
  • 天津石化、福基二期等新增产能逐步释放
  • 山东寿光、浙江石化二期即将投产

关键信息

后市研判

• 利多因素：

  • 布伦特原油上涨至75美元/桶
  • 外盘现货价格稳定，进口利润倒挂幅度大
  • BOPP开工率维持在60.7%，部分订单延后至9月上旬
  • 北方农膜需求增加，农膜开工率提升5个百分点
  • 部分地区价格环比上涨，如山东地膜价格涨200元/吨
  • 高压PE品种相对较强，因货源较少

• 利空因素：

  • 新增产能逐步释放，预计国内供应量将增加
  • 下游塑编行业部分厂家亏损，开工率维持在49.4%
  • 温州苍南塑编因利润问题将停产数日
  • 部分检修装置将在9月中旬恢复生产，标品排产比例可能增加

• 主导逻辑：

  • 现货成交较好，原料端上涨支撑成本
  • 煤化工与油化工装置均受到成本支撑
  • 能耗双控政策导致部分煤化工装置降负荷
  • MTO装置利润回升，但仍为负值
  • 操作建议：不建议单边追涨，建议继续做多MTO利润，采取“多聚烯烃空3倍甲醇”的策略

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况审慎决策。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。