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研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，日期为2021年9月14日，主要围绕聚烯烃市场（LLDPE和PP）的行情综述、波动逻辑及后市研判展开。报告内容涉及期货价格走势、现货价格、产能变化、成本支撑、下游需求及市场操作建议等，旨在为投资者提供市场分析和交易策略参考。

主要观点与关键信息

一、行情综述

• LLDPE主力2201合约：

  • 开盘价8510元/吨，小幅低开，盘中震荡，尾盘收跌，收于8565元/吨。
  • 涨跌幅为-0.06%，全天成交554,230手，持仓减少3,964手至359,601手。

• PP主力2201合约：

  • 开盘价8553元/吨，小幅低开，盘中震荡，尾盘收涨，收于8602元/吨。
  • 涨跌幅为+0.15%，全天成交796,480手，持仓增加7,324手至464,843手。

二、今日市场波动逻辑

• 国际油价偏强震荡：OPEC上调今明两年原油需求，推动布伦特原油上涨至74美元/桶，为聚烯烃提供强成本支撑。
• 煤炭与甲醇价格回落：下游需求一般，聚烯烃价格震荡整理。
• 乙烯与丙烯价格波动：
  • CFR东北亚乙烯提高55美元/吨至1066美元/吨。
  • CFR中国丙烯小幅下降5美元/吨至1011美元/吨。
• 新增产能逐步释放：天津石化、福基二期、山东寿光、浙江石化二期等新增产能即将投产，供应压力增大。
• 部分装置重启与检修：海国龙油石化、福建炼化等装置重启，PE开工率升至92%；大庆炼化等装置检修，PP开工率升至87%。

三、聚烯烃现货价格

• LLDPE：国内主流价格在8550-8800元/吨。
• LDPE：国内主流价格在11450-11700元/吨。
• HDPE：国内主流价格在8900-9150元/吨。
• 拉丝市场：主流价格在8500-8700元/吨。
• 共聚市场：主流价格在8650-8900元/吨。

四、后市研判

利多因素：

• 布伦特原油涨至74美元/桶，支撑聚烯烃成本。
• 东北亚乙烯价格上调，裂解装置检修预期推高价格。
• 外盘现货价格稳定，进口利润倒挂明显。
• BOPP开工率维持在60.7%，积极交付前单，新单减少。
• 北方农膜需求增加，开工率提升5个百分点；山东地膜价格环比上涨200元/吨。
• 高压PE品种因货源较少，表现相对较强。
• 部分MTO装置降负荷，减少供应压力。

利空因素：

• 新增产能逐步释放，供应压力依然存在。
• 部分装置检修将于9月中旬结束，供应恢复预期增强。
• 下游塑编行业部分厂家亏损，开工率维持在49.4%。
• 温州苍南塑编因利润问题将停产数日。
• 石化早库库存较前一交易日下降2.5万吨，但比去年同期增加2.5万吨。

主导逻辑与操作建议：

• 成本支撑：煤炭价格下跌，但烯烃价格受裂解装置检修预期支撑上涨，原油价格强势。
• 供应压力：新增产能释放、部分装置重启，供应压力仍存。
• 市场操作建议：
  • 建议多MTO利润。
  • 建议多PP空3*甲醇操作。

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