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研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，日期为2021年09月17日，主要分析了当日聚烯烃（LLDPE和PP）期货市场的价格走势、市场波动逻辑以及后市研判。报告还提供了宝城期货各营业部的联系方式，并附有免责条款，强调报告仅供参考，不构成投资建议。

主要观点

1. 市场行情综述

• LLDPE主力2201合约：

  • 开盘价：8915元/吨
  • 收盘价：8760元/吨，跌幅4.00%
  • 成交量：743,713手
  • 持仓量：减少47,159手至335,302手
  • 最高：8965元/吨
  • 最低：8685元/吨

• PP主力2201合约：

  • 开盘价：9000元/吨
  • 收盘价：8880元/吨，跌幅3.36%
  • 成交量：1,137,567手
  • 持仓量：减少58,137手至457,656手
  • 最高：9073元/吨
  • 最低：8818元/吨

2. 市场波动逻辑

• 飓风“艾达”导致部分原油产能关闭，恢复不及预期，仍有50万桶/日产能未恢复。
• 中国抛售原油储备，对国内油价形成压力。
• 中秋节前，市场炒作能耗双控政策，导致甲醇、聚烯烃价格大幅下跌。
• 乙烯与丙烯价格走势受供需关系影响，整体偏弱。

3. 聚烯烃现货价格

• LLDPE：国内主流价格8600-8900元/吨
• LDPE：国内主流价格11600-11800元/吨
• HDPE：国内主流价格9000-91500元/吨（注意单位可能存在误差）
• PP：青岛金能化工45万吨PP开始竞价销售，表明市场供应增加

4. 后市研判

• 利多因素：

  • 布伦特原油上涨至75美元/桶，对油化工装置形成成本支撑。
  • BOPP开工率维持在60.7%，积极交付前单，部分订单延至9月上旬。
  • 北方农膜需求增加，农膜开工率提升5个百分点。
  • 部分地区PE价格环比上涨，订单逐步积累。
  • 高压PE品种因货源较少，相对较强。

• 利空因素：

  • 青岛金能新投产产品开始竞价销售，增加市场供应。
  • 兰化榆林、辽阳石化等装置投产，国内供应量上升。
  • 下游塑编行业部分厂家亏损，开工率维持在49.4%。
  • 温州苍南塑编因利润问题将停产数日。
  • 部分检修装置将在9月中旬恢复生产，标品排产比例增加。

• 主导逻辑：

  • 甲醇价格大跌，而原油和烯烃价格强势上涨，对油化工装置形成支撑。
  • 煤化工装置因高煤价和能耗双控政策面临降负荷风险，如久泰集团、中天合创已降至7成和5成。
  • MTO装置因经济性原因降负荷，但盘面利润有所回升。
  • 建议继续做多MTO利润，即多聚烯烃空3倍甲醇操作。
  • 9、10月将面临浙江石化、山东鲁清等新增产能装置的投产压力。

关键信息

• 市场趋势：聚烯烃期货价格整体下跌，受原油供应恢复不及预期和政策影响。
• 供需变化：国内新增产能逐步释放，供应量增加，对价格形成压力。
• 行业动态：
  • 甲醇价格大跌，对聚烯烃市场产生负面影响。
  • 煤化工装置因成本和政策限制，存在降负荷风险。
  • MTO装置利润回升，但尚未转正。
• 操作建议：建议多聚烯烃空甲醇操作，但需关注9、10月新增产能对市场的冲击。

宝城期货营业部信息

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