2022-01-17-亿翰智库-房地产行业研究_融资收缩分化年_短期信用待修复_长期需适应_限量限速_年度盘点·房地产融资_13页_984kb

上海亿翰商务咨询股份有限公司房地产融资政策分析

背景

受“三道红线”和“两集中”政策影响，2021年房地产行业融资持续收缩，市场下行引发部分房企流动性危机。

政策分析

一、“前紧后微调”

• 9月前（从严监管）：持续收紧开发贷、非标融资、信托融资等渠道。
• 9月后政策微调：短期调整信贷投放与支持房企并购，国央企债融资有所恢复。

二、融资渠道限制

1. 开发贷：增速降至历史低位（同比仅增长0.1%），四季度部分缓解。
2. 信用债融资：
   • 全年净融资-2121亿元，为2010年来首次净流出。
   • 国央企融资占优（5154.9亿元），民企融资下行（1550.5亿元）。
3. 信托融资：余额同比下降18.1%，持续收缩。

三、房企应对

• 物业板块融资：通过股权配售等方式支持收并购。
• 资产转让：房企频繁出售资产以缓解流动性压力。

2022年展望：分化的市场与政策方向

• 融资整体从严：虽有微调，但房企分化趋势将持续。
• 政策核心：继续适应房住不炒、“限量限速”的金融监管框架。
• 挑战与机遇：信用修复与信心恢复关键，国央企获得更多融资支持，民企压力较大。

结论

行业融资全面收紧已成常态，企业需主动适应并加速信用修复过程。