20260816-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（217）_供给收紧推动牛肉加速上行_超强厄尔尼诺发生概率维持上升_26页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（217）总结

核心内容

本报告聚焦于当前农产品市场走势，分析了多个品类的供需变化与价格波动，并对相关行业提出投资建议。报告指出，供给收紧推动牛肉价格上行，超强厄尔尼诺发生概率维持上升，整体市场进入牧业景气大周期，尤其关注肉牛、原奶、生猪、禽类及饲料等领域的投资机会。

主要观点

1. 肉牛与原奶：国内肉牛及原奶行业景气有望共振上行，牛价上涨开启，原奶价格或迎拐点。
2. 生猪：行业持续深度亏损，市场化去产能与政策调控共振，有望加速盈利反转，龙头成本优势凸显，强者恒强。
3. 禽类：供给波动有限，中长期消费有望抬升，龙头企业凭借单位超额收益优势，实现更高现金流分红回报。
4. 饲料：畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术和服务优势，进一步拉大竞争优势。
5. 宠物：作为稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。

关键信息

生猪

• 8月14日生猪价格10.79元/kg，周环比+4.15%；7kg仔猪价格约163.33元/头，周环比-10.45%。
• 2026Q2末全国能繁母猪存栏降至3780万头，环比减少3.20%，产能去化加速。
• 猪价短期底部震荡，中期有望托底行业盈利。

白鸡

• 8月14日鸡苗价格3.28元/羽，周环比+10.44%；毛鸡价格6.94元/kg，周环比+2.36%。
• 供给小幅增加，中长期消费预期改善，行情有望随需求复苏。

黄鸡

• 浙江快大三黄鸡、青脚麻鸡、雪山草鸡斤价分别为5.00、5.70、8.80元，周环比分别+4.2%、+3.6%、+4.8%。
• 供给维持底部，有望率先受益于内需改善。

鸡蛋

• 主产区鸡蛋价格4.90元/斤，周环比+10.11%。
• 在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大，价格短期震荡。

肉牛

• 国内育肥公牛出栏价27.40元/kg，周环比+0.37%；牛肉市场价65.13元/kg，周环比+2.84%。
• 新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。

原奶

• 国内主产区原奶均价3.06元/kg，周度环比持平，同比+1.32%。
• 奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点。

豆粕

• 国内豆粕现货价3086元/吨，周环比+0.26%。
• 估值处于历史低位，关注天气及贸易端催化。

玉米

• 国内玉米现货价2300元/吨，周环比-0.26%。
• 底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。

橡胶

• 国内全乳胶山东市价16950元/吨，周环比持平。
• 短期价格宽幅震荡，中期看好景气向上。

投资建议

• 推荐行业：牧业、猪禽龙头、宠物。
• 具体公司推荐：
  • 牧业：现代牧业等。
  • 生猪：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。
  • 禽类：立华股份、益生股份、圣农发展等。
  • 饲料：海大集团。
  • 宠物：乖宝宠物等。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

行业数据与图表说明

• 图表：包含多个农产品价格走势、库存、供需等数据图表，展示近期市场波动情况。
• 数据来源：Wind、钢联数据、农业农村部、中国畜牧业协会、饲料工业协会等。

相关研究报告

• 《农产品研究跟踪系列报告（216）》：牛肉原奶价格回暖，仔猪价格回落。
• 《进口牛肉跟踪点评》：巴西进口牛肉配额消耗80%，预计进口成本将显著抬升。
• 《农产品研究跟踪系列报告（215）》：原奶价格同比由负转正，牛肉进口配额加速消耗。
• 《农产品研究跟踪系列报告（214）》：生猪产能去化加速，政策调控与亏损去产能有望共振。
• 《农产品研究跟踪系列报告（213）》：猪企2026H1业绩承压，牧业盈利拐点显现。

结论

整体来看，农产品市场在供给收紧、政策调控及行业周期反转的推动下，呈现上行趋势，尤其是肉牛、原奶及猪禽龙头板块。建议投资者关注这些板块的长期增长潜力与估值切换机会。