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光大证券2026年中报点评总结

核心内容

光大证券（601788）于2026年中期发布业绩报告，显示其盈利情况有所改善，主要受益于市场行情回暖，尤其是经纪业务的强劲增长。公司整体表现稳健，未来发展前景良好，因此维持“买入”评级。

主要观点

1. 盈利表现

• 2026年H1营业收入：60.6亿元，同比+18.2%
• 2026年H1归母净利润：22.3亿元，同比+32.5%
• EPS（每股收益）：0.44元，同比+32.5%
• ROE（净资产收益率）：3.28%，同比+0.78个百分点

2. 市场回暖带动经纪业务增长

• 经纪业务收入：23.7亿元，同比+39.3%，占营收比重39.2%
• 全市场日均股基交易额：32428亿元，同比+106.5%
• 两融余额：625亿元，较年初+12%，市场份额2.1%，较年初-0.1个百分点
• 全市场两融余额：30204亿元，较年初+18.9%

3. 投行业务呈现债强股弱格局

• 投行业务收入：2.7亿元，同比-24.7%
• 2026年上半年无股权融资项目发行
• IPO储备项目：10家，排名14，涵盖主板、北交所、创业板、科创板
• 债券主承销规模：2363亿元，同比+20.3%，排名11
  • 地方政府债：962亿元
  • 金融债：626亿元
  • 公司债：300亿元

4. 资管业务稳健发展

• 资管业务收入：4.5亿元，同比+5.7%
• 光证资管AUM：2530亿元，较上年末-7.4%
• 光大保德信资产管理总规模：1205.21亿元，同比+26%
  • 公募资产管理规模：1057.30亿元，同比+33%

5. 自营投资坚守绝对收益思路

• 投资收益（含公允价值）：13.7亿元，同比+10.9%
• 调整后投资净收益：11.2亿元，同比-22.1%
• 公司持续优化策略体系，丰富多元资产配置，以实现稳定收益

盈利预测与估值

• 公司预计2026-2028年归母净利润分别为42/44/46亿元，同比增速分别为13%、4%、4%
• 当前市值对应的PB估值分别为0.88x、0.84x、0.81x

风险提示

1. 交易量持续走低：可能影响经纪业务收入
2. 权益市场波动加剧：可能导致投资收益下滑

市场数据

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

投资建议

公司聚焦主业稳健发展，盈利能力和竞争力持续增强，因此维持“买入”评级。未来随着市场进一步回暖，公司有望实现更稳定的业绩增长。

附注

• 投资评级基于分析师对未来6至12个月内行业或公司回报潜力的预期，以沪深300指数为A股市场基准。
• 报告内容仅供专业投资者参考，不面向普通投资者发布或传播。
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