20260821-五矿期货-有色期权早报_18页_8mb

有色期权早报总结

核心内容概览

本报告为2026年8月21日有色期权早报，涵盖铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）等主要品种的期权市场数据与策略建议。整体呈现以下特点：

• 各品种标的期货价格均出现小幅波动，整体趋势以震荡为主。
• 成交量与持仓量变化各异，部分品种成交量上升，持仓量下降。
• 隐含波动率维持在年平均值上方，表明市场情绪偏谨慎。
• 期权策略建议主要集中在波动性策略，强调做空波动率或做多波动率的宽跨式策略。

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各品种市场数据分析

铝合金（AD）

• 标的合约：ad2610
• 最新价：22945元
• 涨跌：-5元（-0.02%）
• 成交量：6730万手（-3055万手）
• 持仓量：18303万手（-49万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1930上方
• 持仓量PCR：0.8759，位于近一年24.49%水位
• 压力位：26000元
• 支撑位：22200元

铝（AL）

• 标的合约：al2610
• 最新价：23595元
• 涨跌：-145元（-0.61%）
• 成交量：170293万手（-10569万手）
• 持仓量：270037万手（+1005万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1826上方
• 持仓量PCR：0.9304，位于近一年84.90%水位
• 压力位：24000元
• 支撑位：23400元

氧化铝（AO）

• 标的合约：ao2610
• 最新价：2663元
• 涨跌：-9元（-0.33%）
• 成交量：229336万手（+98167万手）
• 持仓量：311383万手（+11744万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.3119上方
• 持仓量PCR：0.5123，位于近一年22.04%水位
• 压力位：140000元
• 支撑位：126000元

铜（CU）

• 标的合约：cu2609
• 最新价：107200元
• 涨跌：+220元（+0.20%）
• 成交量：67532万手（-29572万手）
• 持仓量：162899万手（-12342万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.2442上方
• 持仓量PCR：0.9328，位于近一年72.24%水位
• 压力位：110000元
• 支撑位：104000元

铅（PB）

• 标的合约：pb2610
• 最新价：15935元
• 涨跌：-5元（-0.03%）
• 成交量：54878万手（-9167万手）
• 持仓量：79582万手（-392万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1821上方
• 持仓量PCR：0.7456，位于近一年45.71%水位
• 压力位：16000元
• 支撑位：15600元

锡（SN）

• 标的合约：sn2609
• 最新价：426250元
• 涨跌：+5830元（+1.38%）
• 成交量：124363万手（-20706万手）
• 持仓量：30832万手（-3419万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.4229上方
• 持仓量PCR：1.335，位于近一年86.94%水位
• 压力位：450000元
• 支撑位：400000元

锌（ZN）

• 标的合约：zn2610
• 最新价：25350元
• 涨跌：-70元（-0.27%）
• 成交量：132521万手（-41569万手）
• 持仓量：138261万手（-1395万手）
• 隐含波动率：维持在年均值0.1770上方
• 持仓量PCR：0.8377，位于近一年59.18%水位
• 压力位：26000元
• 支撑位：25000元

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主要观点与策略建议

1. 标的行情趋势

• 各品种标的期货价格整体呈现震荡走势，部分品种如锡（SN）出现小幅上涨，其余多数下跌。
• 成交量变化不一，氧化铝（AO）成交量显著上升，而其他品种成交量多数下降。
• 持仓量变化差异较大，氧化铝（AO）持仓量明显增加，锌（ZN）持仓量略有减少。

2. 隐含波动率分析

• 所有品种隐含波动率均高于年平均值，表明市场预期波动较大。
• 锡（SN）隐含波动率最高，达到0.4229，显示市场情绪较为紧张。

3. 波动性策略建议

• 铝合金（AD）：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_AD2609C23200，S_AD2609P22400
• 铝（AL）：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_AL2609C24000，S_AL2609P23200
• 氧化铝（AO）：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_AO2609C2800，S_AO2609P2600
• 铜（CU）：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_CU2609C112000，S_CU2609P104000
• 铅（PB）：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_PB2609C16200，B_PB2609P15600
• 锡（SN）：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_SN2609C450000，S_SN2609P410000
• 锌（ZN）：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_ZN2609C26000，S_ZN2609P24800

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关键信息

• 无方向性策略：所有品种均未推荐方向性交易策略，表明市场趋势不明朗。
• 波动性策略为主：多数品种建议构建卖出宽跨式策略，以获取时间价值收益，同时动态调整delta保持中性。
• PCR指标分析：PCR（Put/Call Ratio）多数处于中等偏高或偏低位，显示市场参与者对波动率的预期存在分歧。
• 压力支撑位：各品种均给出压力位与支撑位，可用于判断未来价格波动范围。

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免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，力求客观分析。
• 报告不构成任何投资建议，亦不提供个性化交易策略。
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