20230905-中原证券-广发证券-000776.SZ-2023年中报点评_公募业务收入稳定_投资收益明显改善_8页_657kb

广发证券2023年中报分析总结

关键业绩指标

2023年上半年，广发证券实现营业收入13238亿元，同比增长420%；归母净利润4538亿元，增长率达811%。基本每股收益0.56元，同比增长182%，加权平均净资产收益率3.84%，比上年同期下降0.06个百分点。

业务表现分析

• 投资收益显著改善：投资收益（含公允价值变动）同比增长19888%，占比由2022年的88%提高到222%，主要来自固收自营和量化交易。
• 经纪业务：手续费净收入下降67.9%，代理股票交易量份额稳定在37.7%，代销金融产品保有规模增长917%。
• 投行业务：手续费净收入增长803%，股权主承销金额同比增长855%，债权融资主承销金额增长396.7%。
• 资管业务：手续费净收入下降52.3%，总规模减少20.3%；公募基金业务稳健，广发基金和易方达基金规模分别增长562%和99.8%。
• 其他业务：自营投资表现优异，两融余额增长28.9%，但利息净收入下降46.8%，股票质押规模上升120.4%。

投资建议

维持“增持”评级，预期2023年EPS 1.06元，2024年1.17元；基于9月4日收盘价，P/B分别为10.2倍和9.6倍。

风险提示

• 市场风险：权益和固收市场环境转弱可能导致业绩下滑。
• 波动风险：交易市场波动可能影响稳定。
• 政策风险：资本市场改革不及预期可能制约增长。