20221218-国联证券-医药生物行业12月周报_关注医疗新基建_生育与养老_15页_781kb

医药生物行业12月周报总结（12.12-12.18）

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现弱于大盘，申万医药生物指数下跌3.31%。各子行业表现分化，其中化学制药上涨3.11%，中药上涨0.84%，而生物制品、医药商业、医疗服务及医疗器械分别下跌0.01%、0.4%、0.94%和2.34%。化药子行业表现较好，主要受益于退烧药、感冒药及新冠特效药的市场需求。医疗器械下跌主要由于抗原检测相关标的回调较多。

主要观点

1. 下周投资策略

• 医疗新基建：《扩大内需战略规划纲要（2022）》强调加快补齐医疗卫生领域短板，推荐医疗新基建设备相关标的，包括迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、安图生物、澳华内镜，建议关注开立医疗、理邦仪器等。
• 生育与养老：中央经济工作会议指出支持养老服务消费，建议关注锦欣生殖、南京新百、湖南发展、创业慧康、翔宇医疗等。
• 创新药出海逻辑：继续看好具备出海逻辑的创新药公司，重点推荐金斯瑞，因其核心产品在海外处于快速放量阶段。
• 消费医疗复苏：随着社会秩序逐步恢复，疫后消费复苏成为主线，推荐爱尔眼科、华厦眼科，建议关注通策医疗、锦欣生殖等。

2. 本周专题：美丽田园医疗

美丽田园医疗是中国最大传统美容服务提供商和第四大非外科手术类医疗美容服务提供商，主营业务涵盖传统美容服务、医疗美容服务及亚健康评估与干预服务。公司已通过港交所聆讯，募集资金将用于扩张及升级服务网络、战略并购加盟店及IT系统投资。

2.1 业绩表现

• 2019-2021年，公司营收由14.05亿元增长至17.81亿元，CAGR为12.59%；归母净利润由1.40亿元增长至1.93亿元，CAGR为17.42%。
• 2022H1营收同比下滑12.5%，归母净利润同比下滑84.4%，主要因疫情反复及上海封控影响，同时股份支付和上市费用增加。

2.2 市场空间与竞争格局

• 传统美容服务：2021年市场规模为4032亿元，预计2030年将达6402亿元，CAGR为5.3%。
• 非外科手术类医美服务：2021年市场规模为997亿元，预计2030年将达4157亿元，CAGR为17.5%。
• 公司市场份额在传统美容服务中为0.2%，在非外科手术类医美服务中为0.6%，排名行业前列。

2.3 门店网络与服务拓展

• 截至2022年6月30日，公司拥有177家直营店和175家加盟店，覆盖全国。
• 未来计划通过开设新店和收购扩展门店网络，预计2023年新增29家门店，2024年36家，2025年36家，2026年32家。

关键信息

1. 一级投融资热点

本周一级市场投融资热点聚焦于新型药物研发、医疗综合服务、医疗器械等领域。重点案例包括：

• Minervax（丹麦）：疫苗研发商，B轮融资7200万欧元。
• HistoSonics（美国）：机器人辅助声波疗法研发商，融资8500万美元。
• 博睿康（中国）：脑机接口系统相关设备研发生产商，C轮融资数亿人民币。
• 福贝生物（中国）：神经系统疾病药物研发商，PreB轮融资1亿元人民币。
• 或然生物（中国）：精准药物开发商，种子轮融资1500万美元。

2. 二级医药公司动态

5.1 重要公司公告

• 博雅生物：5%以上股东高特佳集团收到江西证监局警示函。
• 东诚药业：以3020万美元收购XING IMAGING LLC的100%股权。
• 安图生物：自主研发的新冠抗原检测试剂盒获得医疗器械注册证。
• 智飞生物：重组B群脑膜炎球菌疫苗获得临床试验批准。
• 迈克生物：全自动化学发光免疫分析仪获得注册证。

5.2 拟上市公司动态

• Cutia Therapeutics-B：专注皮肤病治疗的生物制药公司，提交港交所上市申请。
• 北京盛诺基医药科技股份有限公司：专注于药物传递系统和缓控释制剂，接受科创板问询。

3. 一周行情更新

• 申万医药生物指数：本周下跌3.31%，表现弱于大盘。
• 化学制药：涨幅较大，为3.11%。
• 中药：小幅上涨，为0.84%。
• 医疗器械：跌幅较大，为2.34%，主要因抗原检测相关标的回调。
• 个股表现：亨迪药业、上海凯宝、新华制药等涨幅显著；热景生物、亚辉龙、万孚生物等跌幅较大。

月度金股推荐

• 人福医药：麻醉镇静产品参与医保谈判，有望借助医保机会放量，维持“买入”评级。
• 万泰生物：鼻喷新冠疫苗获批EUA，二价HPV疫苗市场供不应求，维持“买入”评级。
• 华大智造：测序国产龙头，官司落地后海外推广加速，维持“买入”评级。

风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响市场需求及公司运营。
• 研发进度及销售不及预期：可能影响公司业绩表现。
• 政策性风险：如医保政策调整、行业监管变化等。

投资建议

• 整体建议：强于大市（维持评级）。
• 重点推荐：金斯瑞、人福医药、万泰生物、华大智造。
• 建议关注：迈瑞医疗、联影医疗、安图生物、澳华内镜、开立医疗、理邦仪器、爱尔眼科、华厦眼科、锦欣生殖、通策医疗、创业慧康、南京新百、湖南发展、翔宇医疗等。

图表与数据来源

• 图表22：医药生物行业与其它指数涨跌幅对比。
• 图表23：SW医药各子行业周涨跌幅。
• 图表24：医药生物行业个股周涨幅前十。
• 图表25：医药生物行业个股周跌幅前十。
• 资料来源：iFinD、公司招股说明书、国联证券研究所等。

分析师信息

• 分析师：郑薇
• 执业证书编号：S0590521070002
• 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn