20160328-东北证券-新能源汽车产业链资讯第12期_29页_1mb

新能源汽车产业链资讯-第12期总结

核心内容

1. 政策与市场动态

   • 中央调查组已完成25个省市的核查工作，预计4月初公布结果，届时将推动地方政策密集落地，增强车企出货动力。
   • 上海等地方政府虽未正式出台政策，但多数已制定，等待中央调查结果。
   • 北京第6批新能源车备案目录公布，北汽EV260、比亚迪秦EV、长安逸动入选。
   • 上海市新能源汽车补贴草案因骗补问题推迟发布，但明确了至2020年新能源车辆发展目标及充电设施建设目标。
   • 国家正在调整2016-2020年新能源汽车补助指标，客车类补贴预计最高下降近50%。

2. 市场表现

   • 上周新能源汽车板块整体表现较好，汽车电子板块涨幅最大（4.38%），领涨个股包括海马汽车（22.27%）、均胜电子（11.95%）、云意电气（11.36%）。
   • 海外市场表现较差，燃料电池、锂电池和电动汽车板块分别下跌0.07%、1.81%和3.28%。
   • 推荐组合整体表现一般，加权平均涨跌幅为-0.86%，其中智慧能源涨幅最大（7.64%）。

3. 行业重点

   • 2季度新能源乘用车有望大幅增长，而商用车受目录推进影响短期上量压力较大。
   • 尽管短期商用车压力较大，但受益于产业补装和补库存，动力电池景气有望延续。
   • 继续看好动力电池产业链，首推电解液和BMS板块，推荐标的包括新宙邦、曙光股份、比亚迪、智慧能源、当升科技、杉杉股份。

主要观点

• 政策导向：中央政策以扶持为主，短期内大幅调整概率较低，地方政策将在4月初集中出台，利好新能源汽车产业链。
• 市场趋势：新能源乘用车增长预期强烈，而商用车受政策影响短期承压，但长期来看，动力电池需求仍具韧性。
• 板块表现：汽车电子板块表现亮眼，而部分上游原材料板块如电解液、正负极材料等估值较高，具备投资价值。
• 海外市场：整体表现不佳，燃料电池和电动汽车板块下跌，但部分个股仍有亮点。

关键信息

国内外行情回顾

• 国内：新能源汽车板块整体上涨，汽车电子板块涨幅最大，电池板块表现平稳，正负极材料板块涨幅显著，隔膜板块表现较差。
• 海外：燃料电池板块微跌，锂电池板块下跌1.81%，电动汽车板块下跌3.28%。

板块估值比较

• 估值较高：电池板块（151.07倍）、隔膜板块（125.71倍）、充换电系统板块（117.15倍）。
• 估值较低：新能源乘用车板块（23.38倍）、新能源客车板块（26.47倍）。

重要政策跟踪

• 北京第6批新能源车备案目录公布，EV260、秦EV、逸动入选。
• 上海市新能源汽车补贴草案推迟发布，明确至2020年新能源车辆发展规模及充电设施建设目标。
• 国家正调整2016-2020年新能源汽车补助指标，客车类补贴最高可能下降近50%。

国内外重要资讯

• 北汽新能源纯电动汽车累计销售突破3万辆。
• 中信国安盟固利投资10亿元在天津宝坻建设3万吨正极材料项目。
• 吉林计划2020年新能源车产能达20万辆。
• 国网启动50亿元充电设施项目招标。
• 北汽、比亚迪、东风与乐视签署车联网系统合作协议。
• 日产将在欧洲建设全球最大并网电动汽车系统。
• 特斯拉Model 3计划明年投产，工厂获资备工。

风险提示

• 配套设施建设缓慢
• 市场推广低于预期
• 油价下行影响新能源汽车需求

推荐组合

• 推荐标的：新宙邦（电解液）、曙光股份（BMS和Pack）、比亚迪（电池和整车）、智慧能源（电池）、当升科技（三元正极材料）、杉杉股份（三元正极材料）。

产业链数据图表及更新

• 提供了各板块的周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及估值数据，如PE-TTM、PB、PS等，用于分析市场表现与估值水平。

总结

整体来看，新能源汽车产业链在政策扶持和市场增长预期下仍具投资价值，尤其在动力电池和汽车电子板块。尽管短期商用车面临一定压力，但长期来看，产业补装和补库存将推动市场需求，维持动力电池景气。建议重点关注电解液和BMS板块，以及具备技术优势和政策支持的企业。