20160411-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第14期_28页_1mb

报告摘要

新能源汽车产业链资讯-第14期总结

核心内容

本报告分析了2016年4月新能源汽车产业链的市场表现、政策动态及行业资讯。报告指出，随着四部委骗补调查接近尾声，动力电池补装行情基本结束，产业链景气开始回归真实需求。3月新能源乘用车销量同比增长60%，但商用车因政策压力短期表现不佳，电动车整体需求仍保持高增长态势。

主要观点

市场表现：上周新能源汽车板块整体表现较好，汽车电子板块涨幅最大，达到8.48%。领涨个股包括大富科技（46.42%）、信质电机（23.31%）、德赛电池（17.72%）；领跌个股包括厦门钨业（-7.93%）、华昌化工（-7.48%）、东阳光科（-5.10%）。
政策影响：骗补调查持续进行，政策不确定性导致车企观望情绪浓厚，影响商用车需求。同时，有传闻称电动客车补贴可能平均降低32%。
投资建议：由于政策不确定性，对动力电池板块态度略谨慎，建议投资者关注特斯拉Model 3超预期订货引发的主题行情。
重点推荐：持续推荐新宙邦（电解液）、曙光股份（乘用车BMS）、当升科技（三元材料）、杉杉股份（三元材料）、智慧能源（三元电池）。

关键信息

国内外行情回顾

国内板块表现：
- 汽车电子板块涨幅最大（8.48%），其中大富科技涨幅最高（46.42%）。
- 充换电系统板块涨幅为6.83%，表现优于其他板块。
- 电池板块涨幅为3.51%，电解液板块涨幅为1.12%，正负极材料涨幅为2.90%，隔膜板块涨幅为1.85%。
- 新能源乘用车涨幅为-0.08%，新能源客车涨幅为2.89%。
海外板块表现：
- 海外锂电池板块表现较差（-3.17%）。
- 燃料电池板块表现一般（0.86%）。
- 电动汽车板块表现较好（5.07%），特斯拉汽车涨幅为5.25%。

板块估值比较

国内板块估值：
- 估值前三位分别为电池板块（198.86倍）、上游原材料板块（134.55倍）、隔膜板块（117.66倍）。
- 新能源乘用车板块估值最低（23.66倍），新能源客车板块估值为24.76倍。
- 推荐组合估值为87.96倍，跑赢沪深300指数7.48倍。
海外板块估值：
- 海外燃料电池板块估值为11.03倍。
- 海外锂电池板块估值为31.79倍。
- 海外电动汽车板块估值为22.99倍。

重要政策跟踪

国家能源局将开展电动汽车充电基础设施安全专项检查。
工信部公示第三批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业目录，包括捷威动力、比克电池等。

国内外重要资讯

国内：
- 南京金龙新能源汽车产业基地落户深圳。
- 青岛莱西打造千亿新能源汽车产业链。
- 宝鑫电子启动年产4万吨动力锂电池负极专用铜箔项目。
- 上海计划到2020年充电桩数量增长10倍，达到21万个。
- 西安明确新能源车充电服务费上限标准，乘用车为0.4元/千瓦时，公交车为0.35元/千瓦时。
海外：
- 印度力争2030年实现路上车辆全为电动汽车。
- 海外电动汽车板块表现较好，特斯拉汽车涨幅为5.25%。

总结

本报告强调了新能源汽车产业链在2016年4月的整体表现及政策影响。虽然乘用车市场表现良好，但商用车因政策压力短期内难以复苏，对动力电池产业链景气有所压制。投资者应关注特斯拉Model 3超预期订货带来的主题行情，同时谨慎对待政策不确定性带来的影响。整体来看，新能源汽车板块具备长期增长潜力，但短期需关注政策变动及市场需求变化。

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