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铝日报总结（2026年8月25日）

核心内容概览

2026年8月25日的铝日报由宝城期货投资咨询部发布，内容聚焦于国内铝价走势分析及未来市场展望。报告指出，当日沪铝主力合约震荡偏弱运行，整体小幅增仓，市场情绪较为谨慎。

主要观点

宏观环境

• 美元指数：处于近期低点，但近期趋势小幅走强，对铝价形成一定压力。
• 国内政策：人民银行开展逆回购操作，对有色金属估值和市场风险偏好有所支撑，但实际终端工业需求尚未显著改善。
• 宏观利率预期：未来需密切关注利率预期变化对市场的影响。

供给端

• 产能高位运行：国内电解铝产能仍处于高位，供给端尚未出现明显收缩。
• 行业利润支撑：较高的行业利润仍能支持较高产量，短期内供应现实偏宽松。

需求端

• 新兴制造业需求：结构性需求保持韧性，对铝价有一定支撑。
• 传统地产链疲软：地产相关需求依然偏弱，拖累铝价上涨动力。
• 政策预期充分计价：前期推出的沪八条政策预期已被市场较充分反映，短期内难以转化为实际消费。

库存情况

• 国内库存去化：库存仍维持去化态势，但绝对水平处于近五年高位。
• “金九”备货预期：需关注“金九”旺季备货情况，若兑现则可能缓解库存压力。

市场展望

• 短期走势：预计沪铝将延续宽幅震荡态势。
• 后续关注点：
  • 国内下游开工回暖节奏
  • 库存“金九”旺季备货兑现情况
  • 海外供给扰动
  • 宏观利率预期变化

关键信息

• 报告发布日期：2026年8月25日
• 发布机构：宝城期货投资咨询部
• 投资咨询资质：证监许可【2011】1778号
• 作者信息：
  • 姓名：闾振兴
  • 从业资格证号：F03104274
  • 投资咨询证号：Z0018163
• 联系方式：
  • 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
  • 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
  • 咨询热线：400 618 1199

相关图表说明

以下图表为报告中提及的关键数据指标，均来源于Wind及宝城期货研究所：

1. 图1：铝基差 – 反映铝价与现货价格之间的差异。
2. 图2：铝月差 – 展示不同月份铝价之间的价差变化。
3. 图3：上期所仓单日报 – 提供国内铝期货仓单变化数据。
4. 图4：沪伦比值 – 展示上海期货交易所与伦敦金属交易所铝价的比值。
5. 图5：LME库存 – 提供伦敦金属交易所铝库存数据。
6. 图6：伦铝升贴水 – 反映伦敦铝价与现货价格之间的升贴水情况。

作者声明与免责条款

• 作者声明：作者具有期货从业资格及投资咨询资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得直接或间接报酬。
• 免责条款：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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