20261013-华泰期货-农产品日报_新棉上市加快_价格区间震荡_9页_2mb
AI报告摘要
商品市场周报总结（棉花、白糖、纸浆）
一、核心内容概述
本报告总结了本周棉花、白糖和纸浆市场的运行情况，涵盖了价格走势、市场动态、供需分析、策略建议以及潜在风险。整体市场呈现震荡格局，多品种走势偏中性，需关注后续关键变量的变化。
二、棉花市场分析
1. 市场要闻与数据
- 期货价格：郑棉2701合约收盘价15850元/吨，较前一日上涨+60元/吨（+0.38%）。
- 现货价格：
- 新疆3128B棉到厂价17028元/吨，较前一日+3元/吨。
- 全国均价17331元/吨，较前一日+1元/吨。
- 基差变化：
- 郑棉CF01基差+1178，较前一日-62。
- 郑棉CF01基差+1481，较前一日-61。
2. 市场动态
- 新疆地区手摘棉收购指数8.39元/公斤，与前一日持平；机采棉收购指数7.42元/公斤，较前一日微涨0.02元/公斤。
- 部分棉农地头报价出现7.5元/公斤的高价，但轧花厂不接受，仍坚持高衣分可高价收购。
- 随着新棉上市加快，供给压力前置，导致新棉开秤价高开低走，成本支撑与套保压制并存。
- 下游需求仍以短单、小单为主，坯布走货偏弱。
3. 市场分析
- 国际方面：美国棉花采收已开始，但USDA上调美、巴西产量，对价格形成压制。美棉出口签约量持续下降，亦影响上涨空间。
- 国内方面：储备棉停止轮出，但高温导致吐絮采收提前，新棉供给集中释放。下游需求疲软，纸厂采购意愿不强。
- 价格走势：整体价格区间震荡，短期走势取决于籽棉收购价和订单改善情况。
4. 策略建议
- 策略：中性。
- 关注点：籽棉收购价、订单改善情况、纱线库存去化进度。
5. 风险提示
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。
三、白糖市场分析
1. 市场要闻与数据
- 期货价格：白糖2701合约收盘价5518元/吨，较前一日+27元/吨（+0.49%）。
- 现货价格：
- 广西南宁：5300元/吨，较前一日+20元/吨。
- 云南昆明：5215元/吨，较前一日+10元/吨。
- 基差变化：
- SR01基差-218，较前一日-7。
- SR01基差-303，较前一日+13。
2. 市场动态
- 商务部数据显示，2026年9月我国关税配额外原糖预报到港7.92万吨，同比大幅减少38.06万吨；10月到港量为0吨。
- 巴西降雨导致产量损失预期兑现，甘蔗营养生长期延长，糖分积累受阻。
- 食糖供给因乙醇分流而弹性下降。
- 郑糖受新糖开榨临近与陈糖高库存双重压制。
3. 市场分析
- 国际方面：巴西降雨影响产量，外盘走强推高进口成本，但市场情绪受压制。
- 国内方面：广西、云南工业库存压力大，产销率下滑，新糖上市节奏和预售价格成为关键变量。
- 价格走势：短期震荡，需关注新糖开榨节奏与预售价格兑现情况。
4. 策略建议
- 策略：中性。
- 关注点：广西云南新糖开榨节奏、预售价格兑现情况。
5. 风险提示
- 风险：宏观风险、国内去库节奏、天气及政策影响。
四、纸浆市场分析
1. 市场要闻与数据
- 期货价格：纸浆2611合约收盘价4654元/吨，较前一日-70元/吨（-1.48%）。
- 现货价格：
- 山东地区智利银星针叶浆：4855元/吨，较前一日持平。
- 山东地区俄针（乌针和布针）：4615元/吨，较前一日-50元/吨。
- 基差变化：
- 银星基差SP11+201，较前一日+70。
- 俄针基差SP11-39，较前一日+20。
2. 市场动态
- 进口木浆现货市场中，针叶浆偏弱，阔叶浆相对坚挺。
- 上海期货交易所纸浆主力合约价格低位下行，市场观望情绪浓厚。
- 下游询单谨慎，交投清淡。
- 本色浆高价货源成交有限，化机浆需求疲软。
3. 市场分析
- 国际方面：加拿大浆厂预计重启，部分抵消供给收缩预期；阔叶浆供应充足，外盘报价上涨更多体现为卖方挺价。
- 国内方面：纸浆期货库存由降转升，下游需求“旺季不旺”，节后仅恢复刚需采购。
- 价格走势：短期震荡，需关注外盘报价变动、港口去库情况及纸厂补库行为。
4. 策略建议
- 策略：中性。
- 关注点：10月外盘报价、港口去库、纸厂补库情况。
5. 风险提示
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
五、总结
本周棉花、白糖、纸浆市场整体呈现震荡走势，短期走势受供需关系、天气、政策及市场情绪影响较大。新棉上市加快，价格区间震荡；白糖受巴西产量影响及国内库存压力，价格承压；纸浆市场则因进口供给变化及下游需求疲软而表现偏弱。各品种均建议采取中性策略，关注后续关键变量如订单改善、新糖上市节奏、外盘报价及港口去库情况。
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