20260824-国金证券-资金跟踪系列之五十九_杠杆资金转向净流出_股票ETF重新回流_32页_4mb

资金跟踪系列之五十九总结

核心内容概览

本周报告聚焦于A股市场的资金流动情况，分析了宏观流动性、市场交易热度、波动与流动性、机构调研、分析师预测、北上资金、两融活跃度、龙虎榜交易热度、主动偏股基金仓位及ETF资金流向等多个维度，为投资者提供了全面的市场动向评估。

主要观点

1. 宏观流动性

• 美元指数回落，中美利差“倒挂”程度继续走阔，通胀预期回升。
• 离岸美元流动性小幅收紧，国内银行间资金面整体均衡偏松。
• 10Y美债名义利率回升，实际利率小幅回落，表明市场对通胀的预期增强。

2. 市场交易热度与波动率

• 市场交易热度继续回落，但医药、建材、农林牧渔、化工、电子等板块交易热度仍高于90%分位数。
• 主要指数波动率多数回升，电子、建材、通信、机械等板块波动率处于90%历史分位数以上。
• 市场流动性指标有所回升，各类板块的流动性指标均低于70%历史分位数。

3. 机构调研热度

• 电子、通信、有色、石油石化、军工等板块调研热度居前。
• 建材、通信、食品饮料、有色、电子等板块的调研热度环比上升较多。
• 主动偏股基金前100大重仓股、创业板指、沪深300、中证500、上证50的调研热度均回升。

4. 分析师预测

• 全A的2026/2027年净利润预测分别被下调/上调。
• 电子、钢铁、消费者服务、通信、非银、计算机、建筑等板块的2026/2027年净利润预测均被上调。
• 创业板指的2026/2027年净利润预测均被上调。
• 大盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值的2026/2027年净利润预测均被下调。
• 中盘成长的2026年净利润预测被下调，2027年被上调。

5. 北上资金动向

• 北上资金交易活跃度变化不大，整体继续净卖出A股。
• 基于前10大活跃股：北上在有色、医药、通信等板块买卖总额之比上升，在电子、计算机、机械等板块买卖总额之比回落。
• 基于持股小于3000万股的标的：北上主要净买入医药、电新、石油石化等板块，净卖出电子、计算机、通信等板块。
• 北上资金买入/卖出最多的个股包括深南电路、迈为股份、光迅科技、云南锗业、寒武纪等。

6. 两融活跃度

• 两融活跃度回落至近三周低点，转向净卖出145.54亿元。
• 两融主要净买入农林牧渔、医药、化工等板块，主要净卖出电子、电新、计算机等板块。
• 交运、纺服、煤炭等板块的融资买入占比回升。
• 两融仅净买入中盘价值板块。

7. 龙虎榜交易热度

• 龙虎榜买卖总额、买卖总额占全A成交额之比均继续回落。
• 农林牧渔、医药、房地产、食品饮料等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高，且仍在上升。

8. 主动偏股基金与ETF资金流向

• 主动偏股基金仓位有所回落，主要加仓有色、电新、军工等板块，减仓电子、通信、建材等板块。
• 主动偏股基金与大盘/中盘成长的相关性上升，与大盘/中盘/小盘价值的相关性回落。
• 新成立权益基金规模回升，主动/被动新成立规模分别回升/回落。
• 股票ETF重新被净申购，以个人ETF为主，半导体、科创50、通信等相关的ETF被净申购，中证A500、红利、中证1000等ETF被净赎回。
• 个人ETF中，主题ETF、宽基ETF均被净申购，科技等板块ETF被净申购。
• 机构ETF中，宽基ETF被净赎回，周期、金融地产、高端制造等板块ETF被净赎回。

关键信息汇总

风险提示

• 测算误差可能影响数据准确性。

总结

本周A股市场呈现资金流动的复杂格局，宏观流动性方面，美元指数回落，中美利差“倒挂”程度走阔，通胀预期回升；市场交易热度回落，但医药、建材、农林牧渔等板块热度较高；主要指数波动率多数回升，电子、通信、机械等板块波动率处于高位；机构调研热度集中在电子、通信、有色、石油石化、军工等板块；分析师预测显示电子、钢铁、消费者服务等板块的净利润预测上调，而大盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值板块预测下调；北上资金整体净卖出A股，主要买入医药、电新、石油石化，卖出电子、计算机、通信；两融活跃度回落，净卖出145.54亿元，主要买入农林牧渔、医药、化工；龙虎榜交易热度回落，但农林牧渔、医药、房地产、食品饮料等板块热度上升；主动偏股基金仓位回落，股票ETF重新回流，显示市场情绪的反复。后续需关注是否有新的催化因素出现。