20260828-大越期货-燃料油周报_15页_1mb

燃料油周报总结 (8.24-8.28)

核心内容概述

本周燃料油市场受地缘政治因素影响，整体随原油价格波动。高硫燃料油价格收于3650元/吨，周跌幅为5.07%；低硫燃料油价格收于4847元/吨，周跌幅为4%。LU-FU价差在高位回落，高低硫燃料油的相对强弱仍需进一步市场驱动。

主要观点

低硫燃料油

• 市场结构松动：9月份西方套利船货量预计与8月份持平，额外区域供应将在未来几周逐步到港，市场供应紧张局面有望边际缓解。
• 新加坡市场表现：低硫燃油价格有所松动，但下跌持续性存疑。伊朗问题尚未完全解决，9月和10月存在较多不确定性。
• 套利经济性：从欧洲运往新加坡的套利经济性目前基本不可行，短期内合规0.5%船用燃料油供应仍偏有限。
• 国内支撑：中国地炼常减压开工率持续回升至58.49%，较上周提升1.79个百分点，炼厂进料需求对低硫组分形成一定支撑。

高硫燃料油

• 供应紧张：亚洲高硫燃料油市场供应紧张，FU近月合约呈现深度back结构，凸显现货偏紧。
• 新加坡库存低：新加坡陆上高硫库存处于显著低位，且已连续七周未收到来自俄罗斯的燃料油船货。
• 季节性支撑：180CST高硫燃料油正从夏季公用事业发电需求中获得最后阶段的季节性支撑。
• 远端承压：随着夏季发电需求旺季逐渐结束，叠加地缘降温后中东浮仓存在快速释放风险，远端高硫供需两端承压，价格支撑力度弱于近月合约。

关键信息

期现价格

现货价格

新加坡燃料油库存走势

• 库存数据（单位：万桶）：

  • 2026-06-10: 1857.9
  • 2026-06-17: 1928.9
  • 2026-06-24: 2090.9
  • 2026-07-01: 1981.9
  • 2026-07-08: 2017.9
  • 2026-07-15: 2015.9
  • 2026-07-22: 1920.9
  • 2026-07-29: 1882.9
  • 2026-08-05: 1889.2
  • 2026-08-12: 2021.9
  • 2026-08-19: 1826.9
  • 2026-08-26: 1896.9

• 库存趋势：库存波动较大，近期呈现下降趋势，8月26日库存为1896.9万桶。

区域价差

• 欧亚价差：中东-新加坡价差（右轴）表现值得关注，反映不同区域燃料油的相对价格变化。

操作建议

• 高硫燃料油：短线操作区间为3800-4100元/吨。
• 低硫燃料油：短线操作区间为4650-4950元/吨。
• 正套机会：FU近月合约仍有正套机会，但需注意价格波动和回撤风险，严控仓位。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。任何使用本报告的用户需自行判断，大越期货不对其内容的准确性、可靠性、时效性及完整性承担任何责任。未经授权，不得更改、复制、传播或引用本报告内容。