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中东燃料油出口仍维持低位总结

核心内容

近期中东燃料油出口仍维持低位，尽管市场预期中东局势缓和及霍尔木兹海峡重新开放，但实际出口数据并未显著改善。数据显示，中东8月高硫燃料油发货量预计为230万吨，环比减少67万吨，同比下降287万吨。低硫燃料油方面，科威特阿祖尔炼厂计划于9月15日结束检修，但其出口仍受海峡通航状况影响，目前发货量为零。

市场分析

高硫燃料油

• 期货表现：上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.76%，报3622元/吨。
• 出口情况：8月高硫燃料油发货量环比减少67万吨，同比下降287万吨，显示中东地区高硫燃料油出口持续低迷。

低硫燃料油

• 期货表现：INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.49%，报4465元/吨。
• 出口情况：科威特阿祖尔炼厂预计9月15日结束检修，但其低硫燃料油出口尚未恢复，当前发货量仍为零。

策略建议

• 高硫燃料油：市场策略为中性，需关注中东局势的进一步发展。
• 低硫燃料油：市场策略也为中性，同样需关注中东局势的走向。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略：目前均无明确建议。

风险提示

市场面临以下主要风险：

• 地缘政治冲突
• 宏观经济风险
• 关税政策变化
• 国际制裁风险
• 原油价格大幅波动
• 发电端需求超预期
• 欧佩克增产幅度不及预期
• 船舶燃料需求超预期

图表概览

以下为关键图表概览：

• 图1：新加坡高硫380燃料油现货价格（单位：美元/吨）
• 图2：新加坡低硫燃料油现货价格（单位：美元/吨）
• 图3：新加坡高硫燃料油掉期近月合约（单位：美元/吨）
• 图4：新加坡低硫燃料油掉期近月合约（单位：美元/吨）
• 图5：新加坡高硫燃料油近月月差（单位：美元/吨）
• 图6：新加坡低硫燃料油近月月差（单位：美元/吨）
• 图7：燃料油FU期货主力合约收盘价（单位：元/吨）
• 图8：燃料油FU期货指数收盘价（单位：元/吨）
• 图9：燃料油FU期货近月合约收盘价（单位：元/吨）
• 图10：燃料油FU近月合约月差（单位：元/吨）
• 图11：燃料油FU期货主力合约成交持仓量（单位：手）
• 图12：燃料油FU期货总成交持仓量（单位：手）
• 图13：低硫燃料油LU期货主力收盘价（单位：元/吨）
• 图14：低硫燃料油LU期货指数收盘价（单位：元/吨）
• 图15：低硫燃料油LU期货近月合约价格（单位：元/吨）
• 图16：低硫燃料油LU期货近月月差（单位：元/吨）
• 图17：低硫燃料油LU期货主力成交持仓（单位：手）
• 图18：低硫燃料油LU期货总成交持仓（单位：手）

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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