20261012-银河期货-现货北强南弱_外盘涨价托底_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由研究员朱四祥撰写，主要分析了2026年10月原木市场（特别是辐射松、云杉、冷杉等）的供需状况、价格走势及交易策略。整体来看，原木市场处于外盘涨价托底与内需恢复偏慢的区间博弈状态，市场呈现震荡偏强趋势，但短期内缺乏明确的上行驱动。

主要观点

1. 原木供应

• 新西兰发运：本周（2026/10/2-10/8）新西兰12港离港发运12船46万方，环比增加3船12万方，其中直发中国9船34万方，环比持平。
• 国内到港：国内13港本周预到船13条、到港约46.8万方，环比增加61%，为近一个月首次突破40万方，供给开始恢复。
• 北岛滞港：北岛仍有滞港现象，但整体发运量回升，表明供应逐步改善。

2. 原木库存

• 国内库存：截至9月25日，国内针叶原木总库存246万方，周环比增加2.50%；辐射松、北美材、云杉同步累积。
• 区域库存：山东、江苏港口库存小幅减少，福建港口库存明显增加，显示区域供需存在差异。

3. 原木需求

• 港口出库：国内港口日均出库量回升至6.55万方，周环比增加7.91%；山东出库量增长最快，江苏次之，福建略有下降。
• 需求恢复：节后需求恢复不及预期，山东集成材备货积极，江苏因分选替代效应导致高端材报价回落。

4. 原木价格

• 现货价格：辐射松原木价格稳定，山东、江苏主流价格分别为820元/方和825元/方，同比分别上涨9.33%和7.14%。
• 木方价格：辐射松木方价格稳定，山东、江苏主流成交价均为1290元/方；云杉/白松木方价格稳定，山东主流成交价为1770元/方。

5. 进口成本

• CFR价格：新西兰4米中A辐射松原木10月CFR价格为130美元/JAS方，较上月持平；11.8米20+云杉原木CFR价格为138欧元/JAS方，较上月持平。
• 外盘报盘：多数外商10月报盘上涨2-3美元，外盘涨价预期偏强，对原木价格形成底部支撑。

关键信息

交易策略

• 单边策略：震荡偏强。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

数据亮点

• 新西兰原木发运量持续回升，国内到港量显著增长，供给开始恢复。
• 江苏因分选替代效应，高端材报价回落，对市场形成一定压力。
• 外盘涨价预期增强，对原木价格形成托底作用，但内需恢复偏慢，限制价格上行空间。

周度数据跟踪

结论

整体来看，原木市场在供应恢复与外盘涨价预期的双重作用下，呈现震荡偏强走势。但需求端恢复不及预期，尤其是江苏地区因分选替代效应对高端材价格形成冲击，导致供需边际转松。短期内市场可能以震荡为主，交易策略建议保持观望，等待需求进一步恢复或外盘价格变化带来新的驱动信号。