20230822-国盛证券-固定收益点评_2023年1-7月财政数据点评-弱财政待发力_8页_397kb

报告摘要

2023年1-7月中国财政数据整体呈现收入疲弱、支出增速放缓的趋势，同时大部分地区存在财政收支缺口。财政收入受留抵退税影响较大，剔除该因素后，增速显著下滑，税收和非税收入均出现负增长。财政支出方面，除部分领域外，多数支出分项增速持续下滑，显示财政发力缓慢。

整体财政收入：2023年1-7月累计同比为11.5%，但剔除留抵退税影响后，增速仅为-2.0%。
7月财政收入：当月财政收入为20,131亿元，剔除留抵退税因素后为18,854亿元，当月同比为-10.8%。
税收收入与非税收入：税收收入累计同比14.5%，当月同比4.5%；非税收入累计同比-2.3%，当月同比-14.9%。两者增速均较6月继续下滑。
增值税表现：增值税累计同比达84.2%，但还原口径后增速仅为6.6%，连续两月下滑；7月当月增值税同比-33.7%，仍处于负区间。
其他税种：企业所得税同比-7.4%，个人所得税同比-0.6%，消费税同比-10.6%，出口退税同比-8.6%。土地相关税种整体收入累计11,725亿元，降幅收窄至-5.4%；其中房产税增速较高，达6.5%。印花税同比下降-8.3%，证券交易印花税同比下降30.7%。

整体财政支出：2023年1-7月累计同比为3.3%，较6月下降0.6个百分点。
支出分项表现：
- 民生类支出：占总支出的40.0%，社保、教育、卫生健康支出增速分别为7.3%、4.7%、5.8%，均小幅下滑。
- 基建类支出：占总支出的19.6%，农林水支出同比增长2.6%，为基建类增长主力；城乡社区支出同比-3.5%，交通运输支出同比-6.8%。
- 科学技术支出：同比0.1%，下滑2.4个百分点。
- 债务付息支出：同比4.5%，增速继续下滑。
财政赤字与完成度：2023年1-7月财政赤字为12,289亿元，完成进度为21.3%，略高于历史五年均值20.9%。财政收入和支出进度分别为64.1%和55.1%，均低于历史五年均值。
政府性基金收支：政府性基金收入累计同比-14.3%，支出累计同比-23.3%，主要受国有土地使用权出让收入下滑影响（收入同比-19.1%，支出同比-20.4%）。政府性基金收支进度分别为36.6%和41.7%，均低于历史五年均值。
地方专项债发行：截至2023年8月20日，新增专项债发行进度为72.3%，慢于2022年同期的86.6%，仍有约1万亿元未完成发行。