20260904-光大证券-中联重科-000157.SZ-_中联重科_000157.SZ_1157.HK_剔除汇兑净利润快速提升_新兴业务及海外市场支撑公司后_2页_273kb

中联重科2026年中报总结

核心内容概览

中联重科（000157.SZ、1157.HK）在2026年上半年实现了营收稳步增长，剔除汇兑损失影响后，净利润显著提升。公司通过强化新兴业务布局和拓展海外市场，进一步夯实了业绩基础，展现出良好的增长潜力。

营收与利润表现

• 营业收入：2026H1实现营收271.4亿元，同比增长9.2%。
• 归母净利润：21.0亿元，同比下降24.0%，但剔除汇兑损失影响后，同比增长25.8%。
• 毛利率：26.8%，同比下降1.3个百分点。
• 净利率：7.9%，同比下降3.8个百分点。

汇兑影响：2026H1公司汇兑损失为8.2亿元，去年同期为汇兑收益4.4亿元，对净利润产生较大负面影响。

主要业务板块表现

混凝土机械与起重机械

• 混凝土机械：营收65.3亿元，同比增长34.1%；其中搅拌车、泵车、搅拌站产品线均实现高速增长，规模增速领先行业。
• 起重机械：营收78.3亿元，同比增长-6.6%；加快海外高端市场布局，推出14款高品质主销产品，欧洲市场销售同比增长近23.0%，德国、西班牙、意大利实现空白机型销售。

土方机械、高空机械与农业机械

• 土方机械：营收52.8亿元，同比增长23.0%；小挖产品快速上量，百吨级以上超大挖稳居行业前三，国内与出口销售均实现显著增长。
• 高空机械：营收25.5亿元，同比增长-1.6%；在超高米段领域掌握全球定价权，82米直臂产品持续交付，电动臂式产品完成迭代，叉装车批量上市，打开北美与欧洲高端市场。
• 农业机械：营收16.8亿元，同比增长-15.3%；但海外销售规模同比增长33.3%，欧洲与美洲高端市场销售翻倍式增长。

矿山机械

• 营收同比增长57.2%，新能源亿元级订单集中落地，无人驾驶矿卡批量投放，海外成功突破核心客户，板块规模加速成长。

海外市场拓展情况

• 境外收入：2026H1境外收入达155.3亿元，同比增长12.4%；境外收入占比提升至57.2%，较去年同期上升1.7个百分点。
• 主要增长区域：拉美市场同比增长超80.0%，美洲、欧洲、东南亚、非洲等市场均保持快速增长。
• 海外布局：公司持续推进海外研发制造基地的拓展与升级，高机匈牙利工厂建成投产并实现小批量生产；德国威尔伯特工厂扩建升级，成为集展示、销售、生产、服务于一体的综合平台。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 下游景气度下行
• 海外出口不及预期
• 关税政策不确定性
• 海外地缘局势波动
• 汇率波动影响

总结

中联重科在2026年上半年展现出较强的业务韧性，尽管面临汇兑损失带来的利润压力，但剔除后净利润仍实现快速增长。公司通过混凝土机械、土方机械、高空机械和矿山机械等核心业务的持续发力，以及海外市场拓展的深化，有效支撑了整体业绩的提升。未来，随着全球化布局的进一步完善和新兴业务的增长，公司有望实现更高质量的发展。