20260821-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司于2026年08月21日发布的操作评级分析，涵盖铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅等金属品种的市场走势分析与操作建议。各品种均被赋予三颗星（★★★）的操作评级，表示具备较为清晰的趋势性上涨或下跌预期，并且当前仍存在投资机会。

主要观点与关键信息

1. 铜

• 市场延续阳线震荡，主力合约转向2610合约。
• 上海铜升水降至275元，广东升水扩大至165元，洋山铜溢价升至93美元。
• 智利极端暴雪天气导致四季度前精矿供应紧张。
• 建议逢低配置。

2. 铝 & 氧化铝 & 铝合金

• 沪铝反弹，华东、中原、华南现货升贴水分别为0元、-60元、160元。
• 铝锭社会库存下降至87.5万吨，但整体仍处于宽松状态。
• 氧化铝现货价格下跌5元，下方关注2600元支撑。
• 铝合金市场表现稳定，但整体供应压力仍存。

3. 锌

• 美债远端利率飙升，美元走弱，推动实物资产走强。
• LME锌库存低位震荡，BACK结构加深，进口亏损扩大至5500元/吨。
• 下游逢低接货，市场对下半年内需回暖仍有期待。
• 建议高位偏强震荡，多头回调低吸情绪仍存。

4. 铅

• SMM1#铅均价15875元/吨，对近月盘面贴水185元/吨。
• 部分炼厂检修支撑盘面反弹，但再生铅利润修复后开工率回升。
• LME铅库存高位反复，进口窗口打开，海外低价铅流入国内。
• 沪铅反弹承压，不排除空头二次入场。

5. 镍及不锈钢

• 沪镍窄幅波动，市场交投活跃。
• 印尼镍矿商协会建议维持2026年镍矿RKAB在2.7亿湿吨，设3000万吨战略缓冲。
• 纯镍库存13.3万吨，不锈钢库存91.5万吨。
• 市场情绪改善，但行情仍以震荡为主。

6. 锡

• 沪锡增仓上涨，逐步收复周初跌幅。
• 7月锡精矿进口环比下降，主要进口国出口量均下滑。
• 国内锡锭净进口524吨，自印尼进口回升至1763吨。
• 市场买兴体现在42万位置，等待社库释放。

7. 碳酸锂

• 碳酸锂大幅反弹，市场成交回暖。
• 宁德矿山复产受阻，需求排产仍超预期，支撑锂价上涨。
• 库存持续下降，但贸易商仍谨慎去库，显示市场情绪尚未完全乐观。
• 建议回调时短多操作。

8. 工业硅

• 工业硅期货小幅收涨，市场对大厂减产预期再度发酵。
• 下游需求总体平稳，多晶硅采购需求上升，有机硅开工率小幅回落。
• 社会库存回落至50万吨以下，基本面边际改善。
• 供应端实际减产规模是后续行情关键，需警惕高位套保抛压。

9. 多晶硅

• 多晶硅期货小幅收涨，市场情绪受能耗相关会议预期提振。
• 新国标即将实施，预计产能将渐进式出清。
• 丰水期开工率仍在增加，但现货报价上涨后是否能有效成交仍存疑。
• 关注4万元/吨关口压力，能耗题材变化可能影响走势。

操作建议汇总

风险提示

• 各品种操作评级为★★★，表明趋势性明确，但需关注市场情绪与实际成交情况。
• 市场存在不确定性，建议根据实时数据调整策略。
• 投资决策需结合自身风险承受能力与市场变化。