20260911-五矿期货-有色金属日报_14页_1mb
报告摘要
有色金属市场周度总结（2026年9月10日）
核心内容概览
本报告汇总了2026年9月10日有色金属市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝及铸造铝合金等品种。报告分析了国内外市场动态、库存变化、基差价差、进口盈亏、汇率利率及宏观政策对各品种价格的影响，并提供了相应的交易区间参考。
各品种行情与策略总结
铜
行情资讯：
- 伦铜3M收盘跌4.25%至14182美元/吨。
- 国内沪铜主力合约收至108360元/吨。
- LME铜库存环比减少1075吨至234750吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
- 国内电解铜社会库存变化不大，保税区库存环比下滑，上期所仓单小幅增加至2.1万吨。
- 华东地区铜现货升水期货85元/吨，广东地区升水200元/吨。
- 国内铜现货进口亏损约600元/吨。
- 精废铜价差报5100元/吨，环比扩大。
策略观点：
- 中东冲突反复，美国PPI数据偏强，美联储加息概率提升，情绪面中性偏弱。
- 铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利差，对铜价构成支撑。
- 美国铜关税可能暂时搁置，前期多头逻辑反转，短期铜价或震荡承压。
- 参考运行区间：沪铜106000-110000元/吨；伦铜3M13800-14400美元/吨。
铝
行情资讯：
- 伦铝收盘跌2.54%至3274美元/吨，沪铝主力合约收至24125元/吨。
- 沪铝加权持仓下滑0.3至62.3万手，日度仓单减少0.2至21.4万吨。
- 铝锭社会库存小幅减少，铝棒库存小幅增加，加工费调整。
- LME铝库存下滑至24.4万吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M升水抬升。
- 沪伦比价录得7.73，铅锭进口盈亏为1411元/吨。
策略观点：
- 中东电解铝供应恢复，强现实弱预期格局维持。
- 国内下游开工率抬升，需求呈现旺季特征，铝锭库存有望去化。
- 短期铝价下方仍有支撑，参考运行区间：沪铝24000-24300元/吨；伦铝3M3220-3320美元/吨。
铅
行情资讯：
- 沪铅指数收跌0.06%至16175元/吨。
- 伦铅3S跌2.5美元/吨至1913美元/吨。
- 国内铅锭社会库存增加0.1万吨至7.23万吨。
- SMM1#铅锭均价16025元/吨，再生精铅均价15975元/吨。
- 精废价差50元/吨，废电动车电池均价9425元/吨。
- 沪伦比价录得8.61，进口盈亏为172元/吨。
策略观点：
- 主力空头离场，总持仓大幅下滑。
- 铅精矿港口与工厂库存抬升，原生铅开工率边际下滑。
- 再生铅开工率回暖，供应恢复叠加进口可能带来一定增量。
- 铅价预计维持低位偏弱运行。
锌
行情资讯：
- 沪锌指数收跌0.93%至27486元/吨。
- 伦锌3S跌17美元/吨至4021.5美元/吨。
- 国内锌锭社会库存减少0.30万吨至20.15万吨。
- SHFE锌库存录得9.27万吨，持仓量408716手，环比增加3280手。
- 锌锭进口盈亏为-5647.64元/吨。
策略观点：
- 锌精矿加工费加速下行，成本端支撑减弱。
- 国内需求偏弱，但库存持续去化。
- 海外结构性矛盾边际缓和，预计锌价短期偏强运行。
- 参考运行区间：沪锌138000-146000元/吨。
镍
行情资讯：
- 沪镍主力合约收报128270元/吨，上涨0.70%。
- 现货市场进口镍升贴水为0元/吨，金川镍升水2300元/吨。
- 印尼内贸红土镍矿价格稳定，高镍生铁价格下跌。
策略观点：
- 美元指数走弱，资金回流有色金属市场，对镍价形成支撑。
- 美国就业数据偏强，美债收益率高位，限制价格上方空间。
- 原料端支撑增强，但供应宽松格局限制上涨空间。
- 参考运行区间：沪镍12.4-13.3万元/吨。
碳酸锂
行情资讯：
- 五矿钢联碳酸锂现货指数报142430元/吨，下跌0.07%。
- 广期所碳酸锂主力合约收盘价141300元/吨。
- 国内检修产能逐步恢复，锂矿发运回升，锂辉石价格弱势。
- 产业库存仍在去化，但仓单增加及库存统计口径调整压制市场情绪。
策略观点：
- 供应恢复与矿价走弱限制反弹空间。
- 需求端维持增长，库存持续去化，支撑价格底部。
- 预计碳酸锂维持宽幅震荡，主力合约参考运行区间：138000-146000元/吨。
氧化铝
行情资讯：
- 氧化铝指数下跌0.39%至2745元/吨。
- 海运费上涨，CIF价格预期转好。
- 国内主要市场库存小幅下滑，期货库存持平。
策略观点：
- 海运费上涨抬高成本支撑。
- 内新产能密集落地，中期过剩格局难以改变。
- 短期建议观望，关注海运价格波动，等待逢高布局空单机会。
- 参考运行区间：2650-2750元/吨。
铸造铝合金
行情资讯：
- 铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘持平于23720元/吨。
- 库存小幅下滑，成交量放大，仓单减少。
策略观点：
- 成本端支撑偏强，原料供应偏紧。
- 下游需求不明显，短期价格预计偏震荡。
关键数据汇总
| 品种 | LME库存（吨） | 库存增减 | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash-3M（美元/吨） | SHFE库存（吨） | 库存增减（周） | 期货库存（吨） | 库存增减 | 现货升贴水（元/吨） | 1-4M价差（元/吨） | 沪伦比价 | 进口盈亏（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 234750 | -1075 | 118100 | 50.1% | -10.65 | 63000 | -9428 | 21155 | +146 | 55 | 1350 | 7.73 | 1411 |
| 铝 | 244350 | -175 | 4825 | 2.0% | +22.27 | 364702 | -26796 | 213599 | -1720 | -20 | 25 | 7.30 | -3185 |
| 锌 | 111350 | -4325 | 24325 | 21.0% | +123.24 | 148661 | -5008 | 92655 | +273 | -110 | -30 | 6.68 | -5074 |
| 铅 | 382375 | -2075 | 30025 | 7.8% | -38.00 | 73828 | +697 | 58291 | 0 | -135 | -65 | 8.61 | 172 |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期汇率：6.706（-0.002）
- 美国十年期国债收益率：4.95（+0.12）
- 中国7天Shibor：1.392（+0.012）
沪伦比价与进口盈亏
- 铜：沪伦比价7.63，进口盈亏1411元/吨
- 铝：沪伦比价8.27，进口盈亏-3185元/吨
- 铅：沪伦比价8.51，进口盈亏172元/吨
- 锌：沪伦比价7.95，进口盈亏-5074元/吨
风险提示与免责声明
- 本报告基于可靠资料，提供客观分析与参考观点。
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- 报告不构成交易建议，仅供参考，不作为投资决策依据。
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