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中信证券固定收益部债市每日复盘总结（2026/8/17）

核心内容概述

中信证券固定收益部对当日债券市场进行了详细观察与分析，指出债市整体延续偏强走势，受股市单边上行和央行流动性支持影响，市场呈现窄幅震荡。同时，7月经济数据偏弱进一步推动收益率下行，尤其是10年期国债收益率创一年新低。

债券市场走势分析

利率债活跃券走势

• 国债（CGB）：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、超长债收益率分别为1.20%、1.25%、1.37%、1.51%、1.68%、2.16%，较昨日变动分别为-0.1Bps、-0.55Bps、-1Bps、-0.55Bps、-0.3Bps、-0.2Bps。
• 国开债（CDB）：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、超长债收益率分别为1.37%、1.45%、1.52%、1.63%、1.76%、1.95%，较昨日变动分别为-0.25Bps、-0.5Bps、-2Bps、-0.1Bps、-0.7Bps、-0.25Bps。
• 非国开（Non-CDB）：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别为1.36%、1.45%、1.52%、1.65%、1.71%，较昨日变动分别为-0.5Bps、-2Bps，其余期限无成交。
• 地方债（Local Government）：5Y、7Y、10Y收益率分别为1.49%、1.42%、1.76%，较昨日变动分别为-0.25Bps。

期限利差变化

• “10年-1年”期限利差有所收窄，表明市场对长端债券的偏好增强。

同业存单成交情况

• 国有行：14D、1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别为1.37+0.5Bps、1.37-1.45Bps、1.43+0.5Bps、1.43、1.46+0.25Bps、1.49。
• 股份行：14D、1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别为1.37-1Bps、1.38-0.95Bps、1.430Bps、1.430Bps、1.46、1.49-0.25Bps。

资金市场观察

• 央行操作：今日央行开展5655亿元隔夜逆回购，同时有180亿元7天逆回购、3490亿元隔夜逆回购以及1000亿元国库现金定存到期，实现流动性净投放985亿元。
• 明日流动性：明日将有5655亿元隔夜逆回购到期。
• 资金利率：R001与R007加权利率分别为 $1.38%$ 和 $1.41%$，较昨日变动0Bps和+0.1Bps。
• 资金面状态：整体均衡偏松，主要期限资金利率涨跌互现。

市场成交量

• 银行间质押式回购（R）：R001与DR001成交量周平均。
• 交易所回购（GC）：成交量情况如图所示。
• 图表说明：图表展示了银行间质押式回购（R）成交量和交易所回购（GC）成交量，反映了市场活跃度。

债市杠杆率

• 杠杆率指标：采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位数进行衡量。
• 经验上限：70%为经验上限，表明市场杠杆水平处于相对安全区间。

数据来源与注释

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 注释：利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交，涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度。
• 联系人：干川，联系方式：010-60836617，邮箱：wang chuan@citics.com

重要声明

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