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碳酸锂期货早报总结 - 2026年10月9日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年10月9日发布的碳酸锂期货早报，内容涵盖碳酸锂市场基本面、库存数据、基差情况、供需平衡、成本利润以及市场预期等。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 周度产量：碳酸锂上周产量为25418吨，环比减少2.01%，高于历史同期平均水平。
• 锂矿石：
  • 锂辉石精矿：成本为125859元/吨，日环比下降0.07%，但生产利润为-4807元/吨，亏损。
  • 锂云母精矿：成本为114731元/吨，环比下降1.19%，生产利润为3144元/吨，盈利。
  • 盐湖：季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收：生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：样本企业库存为131771吨，环比减少0.12%。
• 三元材料：样本企业库存为20154吨，环比增加1.32%。
• 整体库存：碳酸锂总库存为57973吨，环比减少10.11%，低于历史同期平均水平。

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二、基差与盘面情况

• 基差：10月8日电池级碳酸锂现货价为124950元/吨，01合约基差为7650元/吨，现货升水期货。
• 期货价格：01合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 期货走势：碳酸锂2701合约预计在114280-120320元/吨区间震荡。

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三、市场预期与风险提示

1. 市场预期

• 进口量：预计下月锂进口量为27850吨，环比减少8.36%。
• 需求：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
• 成本：6%精矿CIF价格日度环比有所增长，但低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱。

2. 风险点

• 需求透支：旺季需求可能难持续。
• 储能需求走弱：海外户储需求减弱。
• 政策空档期：政策不确定性可能影响市场。
• 成本倒挂：成本倒挂可能导致减产。

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四、主要逻辑

当前市场处于“强现实与弱预期”的博弈状态。尽管碳酸锂现货价格维持升水，且部分锂矿石成本下降，但整体需求预期偏弱，四季度供应恢复预期压制价格，库存虽有所去化但预期仍偏空。

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五、主要利多与利空因素

利多因素

• 旺季排产高位
• 社会库存去化
• 津巴布韦矿到港增加
• 锂盐厂检修扰动（可能带来短期供应紧张）

利空因素

• 期货深度贴水
• 储能需求走弱
• 供应恢复预期
• 云母开工偏低

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六、价格与利润分析

1. 碳酸锂价格

• 电池级碳酸锂：现值为124950元/吨，环比上涨1.75%。
• 工业级碳酸锂：现值为121450元/吨，环比上涨1.80%。
• 氢氧化锂：
  • 微粉氢氧化锂：现值为119000元/吨，环比上涨2.15%。
  • 粗颗粒氢氧化锂：现值为119650元/吨，环比下跌2.45%。
• 锂盐价差：电池级与工业级碳酸锂价差为3500元/吨，保持稳定；电池级与氢氧化锂价差为5300元/吨，环比大幅上涨3433.33%。

2. 成本利润

• 锂辉石：日度生产利润为-4807元/吨，亏损。
• 锂云母：日度生产利润为3144元/吨，盈利。
• 盐湖：成本低，盈利空间大。
• 回收：生产利润为负，排产积极性低。

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七、供需数据概览

1. 碳酸锂

• 周度开工率：72.24%，保持稳定。
• 月度产量：115440吨，环比上升2.77%。
• 月度总库存：57973吨，环比下降10.11%。
• 供需平衡：-26984吨，环比改善。

2. 磷酸铁锂

• 月度开工率：74%，保持稳定。
• 月度产量：613100吨，环比上升5.16%。
• 月度出口量：10151861千克，环比下降22.82%。
• 周度库存：131771吨，环比下降0.12%。

3. 三元前驱体

• 月度开工率：48%，环比下降9.43%。
• 月度产量：89050吨，环比下降7.78%。
• 周度库存：20154吨，环比上升1.32%。

4. 三元材料

• 月度开工率：76.95%，保持稳定。
• 月度产量：81300吨，环比下降10.75%。
• 周度库存：20154吨，环比上升1.32%。

5. 氢氧化锂

• 周度开工率：41%，保持稳定。
• 月度产量：33750吨，环比下降0.59%。
• 供需平衡：-247.2万吨，环比大幅改善。

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八、新能源车与锂电池需求

1. 新能源车

• 产量：1653000辆，环比上升4.89%。
• 销量：164.3万辆，环比上升5.25%。
• 渗透率：60.58%，环比上升0.28%。
• 经销商库存预警指数：62.3，环比上升1.96%。
• 经销商库存指数：1.58，环比上升6.76%。

2. 动力电池

• 月度动力电池总装车量：79000 GWh，环比上升5.90%。
• 磷酸铁锂装车量：67600 GWh，环比上升7.13%。
• 三元电池装车量：11000 GWh，环比下降0.30%。

3. 储能需求

• 磷酸铁锂储能型：价格稳定，需求有所强化。
• 三元材料：需求偏弱，库存增加，排产动力不足。

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九、数据来源

• 价格数据：WIND，上海钢联，SMM
• 库存数据：SMM，上海钢联
• 行业数据：乘联会，新能源车销量数据

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十、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。未经许可，不得擅自使用或传播报告内容。市场有风险，投资需谨慎。