20260902-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-09-02）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年9月2日发布的生猪期货早报，旨在为市场参与者提供生猪期货市场的分析和参考，但不构成投资建议。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期预期：生猪价格预计进入低位震荡区间，受开学季影响出栏量增加，供需双增。
• 中期预期：9月后供需均有望回升，猪价维持低位震荡格局。
• 期货区间：生猪LH2611预计在11500至11900元/吨之间震荡。

2. 基差与价差

• 基差情况：现货全国均价为11090元/吨，2611合约基差为-595元/吨，现货贴水期货。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远月合约的预期略强于近期合约。

3. 供需基本面

• 供应端：暑期结束，生猪出栏量增加，存栏量小幅回升，但能繁母猪存栏量环比减少3.18%，同比减少6.5%，显示供应端存在压力。
• 需求端：猪肉消费低位回升，但整体仍偏淡，中秋国庆前二次育肥开启，短期支撑价格。

4. 市场情绪

• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。
• 风险点：生猪存栏维持高位，出栏增多预期压制价格；消费信心不足，需求不旺。

关键信息

1. 存栏与出栏数据

• 生猪存栏：截至6月30日，生猪存栏量42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月末，能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 出栏量：月度生猪出栏量有所波动，8月25日至9月1日期间出栏量维持在较高水平。
• 出栏均重：周度生猪出栏均重有所变化，反映市场对价格的敏感性。

2. 现货价格

• 全国均价：8月25日至9月1日期间，全国外三元生猪现货价格在10.62至11.1元/公斤之间波动。
• 区域差异：山东、江苏、湖南、广东等地价格略有差异，但整体趋势偏弱。

3. 利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪供应处于暑假后淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空：
  • 生猪需求整体偏淡；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

市场关注点

• 出栏节奏：月初集团场出栏节奏变化可能影响价格走势。
• 二次育肥：市场释放前现货价格可能短期反弹，但需关注后续走势。
• 消费信心：猪肉消费信心不足仍是主要下行风险。
• 基差变化：现货贴水期货，期货盘面底部可能动态变化。

图表与数据汇总

• 基差走势：图1显示生猪期现基差走势，近期基差偏负。
• 价差走势：图2展示1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映市场预期。
• 猪价走势：图3和图4分别展示商品猪出栏及外三元毛猪价格走势，价格整体偏弱。
• 猪价差：图5显示标肥猪价差走势，反映不同规格猪价变化。
• 母猪与仔猪价格：图6展示二元母猪、7kg仔猪及淘汰母猪价格走势，显示市场对母猪价格的敏感。
• 饲料盈利预期：图17显示周度生猪饲料盈利预期，盈利预期有所波动。
• 屠宰利润：图28显示周度屠宰加工利润走势，利润波动反映市场变化。
• 屠宰量与开工率：图29展示每日屠宰量及开工率，显示屠宰端活跃度。
• 鲜销率与冻品库存：图30显示鲜销率和冻品库存率走势，反映市场去库存情况。
• 消费总量：图31显示年度猪肉消费总量走势，消费量环比上涨，显示消费偏好回升。
• 猪粮比：图32展示猪粮比走势，猪粮比回落至历史低位，利好市场。
• 收放储情况：图33-35展示生猪收放储历史走势，收储与放储对市场有支撑与压力作用。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。如引用、刊发，须注明出处，并不得对原意进行有悖的引用、删节和修改。报告内容基于公开资料，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info