20260828-中国银河-裕同科技-002831.SZ-裕同科技26年半年度报告点评_1+N+T_战略持续精进_液冷兑现可期_4页_446kb

报告摘要

裕同科技于2026年8月28日发布了2026年半年度报告，数据显示公司上半年实现营收82.14亿元，同比增长0.23%；归母净利润5.75亿元，同比增长1.10%。其中，第二季度营收44.21亿元，同比下降1.68%，但归母净利润3.29亿元，同比增长0.48%。

公司持续推进“1+N+T”战略，通过优化传统包装业务、拓展AI产业链布局、强化技术储备，增强企业竞争力和可持续发展能力。同时，公司加快全球化布局，提升海外业务表现，为未来业绩增长奠定基础。

N业务作为第二增长曲线，围绕新材料、精密制造、液冷散热及机器人等方向展开，重点布局AI相关领域，如液冷散热、智能终端软材料等，预计将在下半年开始贡献业绩。

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（百万元）	17,238	19,053	23,621	28,092
归母净利润（百万元）	1,592	1,694	2,203	2,705
EPS（元）	1.24	1.31	1.71	2.10
PE	21.71	20.40	15.69	12.78
PB	2.85	2.66	2.47	2.30
PS	2.01	1.81	1.46	1.23

预计公司2026年EPS为1.31元，对应PE为20倍，2027年EPS为1.71元，对应PE为16倍，2028年EPS为2.10元，对应PE为13倍，维持“推荐”评级。

公司“1+N+T”战略持续推进，液冷业务即将进入业绩兑现期，AI产业链布局全面加速，未来增长潜力较大。基于财务预测及市场表现，建议投资者关注其长期发展价值。

行业评级：
- 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
- 回避：相对基准指数跌幅5%以上
公司评级：
- 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
- 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间
- 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
- 回避：相对基准指数跌幅5%以上

中国银河证券研究院
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