20170618-中泰证券-农林牧渔行业深度报告_种业_揭秘杂交水稻育种奥秘的ABC_17页_1mb

农林牧渔行业种业分析总结

核心内容

本报告聚焦于中国杂交水稻育种技术的发展与行业竞争格局，重点分析以恢复系华占为代表的品种换代趋势，以及亲本选择与选配在品种选育中的关键作用。

主要观点

1. 品种换代趋势显著
   当前，以恢复系华占为核心的品种换代正在迅速推进。相较于上一代品种，新换代品种在产量、抗性、米质等方面均有显著提升，同时具有广适性，适应“双改单”的种植结构调整趋势。

2. 亲本选择与选配同等重要
   亲本选择与选配在杂交水稻育种中均发挥重要作用，且重要性随育种目标而变化。

   • 若目标性状受显性单基因或主效基因控制，亲本选择更为关键。
   • 若目标性状受多基因控制，亲本选配更为关键。
     两系法育种技术的广泛应用使得亲本选配的重要性逐渐上升。

3. 母本主导米质改良，父本影响产量与抗性
   母本在米质改良中起主导作用，因为稻米品质受母本基因型、细胞质效应及胚乳三倍体效应共同影响。父本则对产量和抗性等性状影响较大，但其作用受多基因控制，因此选配更为关键。

4. 技术、政策、市场三重门槛筛选品种
   杂交水稻品种需经过技术、政策和市场三重筛选，最终形成以优质亲本为核心的良品系列和主流品种。

5. 当前竞争格局由母本决定，未来或由突破性父本主导
   目前，主流父本华占为公共资源，不具备排他性，因此市场竞争格局主要由母本决定。但随着研发的深入，若能选育出具有突破性和排他性的父本，可能引发新一轮竞争格局变革。

关键信息

品种换代背景

• 换代品种：以恢复系华占为核心，包括隆两优华占、晶两优华占、C两优华占等。
• 优势表现：新换代品种在产量、抗病性（如稻瘟病、白叶枯病）、米质等方面均有显著提升。
• 推广区域：华占换代品种已通过长江上游、长江中下游、华南及武陵山区四大稻区的审定。

亲本选择与选配

• 亲本选择：选择具有目标性状且一般配合力强的品种作为亲本，是杂交育种的前提。
• 亲本选配：选择互补性高、特殊配合力强的组合，有助于实现杂种优势最大化和有利性状集中。
• 基因控制类型：
  • 稻瘟病、白叶枯病等部分病害受单基因控制，亲本选择更关键。
  • 产量、抗性等多数性状受多基因控制，亲本选配更为重要。

品种市场格局

• 品种集中度下降：自1996年起，杂交水稻品种数量迅速增加，单品推广面积逐年下降，CR5指标持续下滑。
• 主流品种特征：主流品种多以优质母本为核心，父本相对集中，形成“母本集中、父本单一”的格局。
• 良品系列：以优质母本为核心的良品系列占据市场优势，如培矮系、广占系、Y系列等。

投资建议

• 投资评级：当前对种业行业维持“增持”评级，认为其在未来6~12个月内将跑赢基准指数。
• 重点公司：隆平高科和荃银高科被推荐为“买入”品种，具有良好的市场表现和研发潜力。

行业数据

• 上市公司数：91家
• 行业总市值：907229.595亿元
• 行业流通市值：665727.686亿元

风险提示

• 研发成果不及预期
• 市场推广风险

图表概述

结论

在当前以恢复系华占为代表的品种换代过程中，母本的选择和选配对品种性能提升和市场竞争格局具有决定性作用。尽管父本在产量和抗性方面也具有重要影响，但由于其资源稀缺性和研发难度，短期内母本仍是企业构建竞争力的核心。然而，长期来看，若能研发出具有突破性和排他性的父本，将可能引领新一轮的行业变革。