20170212-国金证券-传媒互联网研究周报_板块表现较平淡_建议自下而上精选标的_18页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本报告对互联网传媒行业进行了综合分析，整体板块表现较为平淡，建议投资者自下而上精选标的。重点推荐的公司包括骅威文化、鹿港文化、富春通信、当代东方、华谊嘉信等，这些公司具备较强的业务增长潜力和较高的业绩确定性。同时，报告还分析了2017年的行业趋势，包括影视内容制作、院线、游戏海外发行和虚拟现实等板块的前景。

主要观点

1. 影视内容制作
   影视制作仍然是业绩确定性较高的板块，随着各大视频平台付费用户数的增长，内容制作市场将突破天花板。2017年，网络平台对内容的投入将持续增长，并将推行新的分成模式。

2. 院线领域
   2017年好莱坞大片续作集中上映，由于电影市场的二八效应，头部内容将带动整体票房增长，从而增加院线收入。

3. 游戏海外发行
   国内游戏市场增速放缓，但海外新兴市场随着移动设备的普及，移动游戏进入红利期。游戏公司应加强海外布局，寻求新的增长点。

4. 虚拟现实
   随着2016年硬件厂商产品落地，2017年虚拟现实领域在内容方面将有所突破，特别是在线下体验和线上应用方面。

行情回顾

• 上周互联网传媒行业整体涨幅为 0.50%，在申万28个行业中排名第28。
• 网络传媒板块涨幅最大，达到 1.98%。
• 涨幅前五的公司为：
  • 中青宝：12.40%
  • 光环新网：8.17%
  • 巨龙管业：7.15%
  • 当代明诚：6.40%
  • 人民网：4.91%
• 跌幅前五的公司为：
  • 文投控股：-4.34%
  • 鹏博士：-4.19%
  • 完美世界：-3.22%
  • 乐视网：-2.48%
  • 万达院线：-2.24%

行业动态

互联网行业

• Crunchyroll：付费订阅用户超百万，计划于2017年8月举办漫展。
• Snap：修改招股书，未来五年为云服务支出30亿美元。
• Twitter：第四季度净亏损扩大85%，为1.67亿美元。
• 比特币平台：央行要求三大平台暂停比特币提现业务。
• Facebook：推出“社区帮助”功能，连接灾难受害者与用户。
• 百度：调整医疗事业部，重点布局医疗人工智能。
• 微梦传媒：完成B轮5000万融资，全面发力自媒体产业链。
• 蚂蚁金服：寻求超过30亿美元融资。
• YouTube：新增直播功能，支持粉丝打赏。

影视剧行业

• 小米影业：推出首部影片《拆弹专家》，计划推出10余部电影。
• Netflix：推出《恶魔城》改编动画，第一季将于2017年播出。
• 传奇影业：拟购TVB 29.9%股份，需满足回购计划被否决的条件。
• 山影股份：获得8家资本入股，合计持股15%。
• 韩媒：证实广电总局叫停中韩合作，实施“限韩令”。
• 《进击的巨人》和《犬夜叉》：将推出舞台剧，暂不登陆中国。
• 《锦绣未央》：作者被诉抄袭，案件已立案。

游戏行业

• 动视暴雪：第四季度净利增长60%，《守望先锋》贡献显著。
• 联众：重组架构，将电子竞技业务分离。
• NBA：与Take-Two组建NBA2K电竞联赛，预计2018年启动。
• 台湾：增设电竞替代役名额，鼓励职业选手。
• 恺英网络：被娱美德仲裁追讨500亿韩元授权费。
• 联络互动：投资中国数码文化，布局移动电竞市场。
• 《守望先锋》：PTR测试服更新，增加自定义服务器和堡垒重做。
• 中技控股：更名为上海富控互动娱乐，进军国内市场。
• Take-Two：Q3财报净收入4.8亿美元，GTA5销量超7500万。

体育行业

• 智美体育：出售篮球公司股权，获得1.16亿元。
• 迈阿密棒球队：或以16亿美元转手，新老板可能是特朗普亲家。
• 时代华纳：入股足球数字传媒公司Bigballs Media，扩展市场。
• 英雄联盟全球总决赛：首次在中国举办，预计2017年9月至11月。

投资建议

本周建议关注的公司包括：

• 骅威文化
• 新文化
• 柏堡龙
• 中技控股
• 恒信移动
• 鹿港文化
• 富春通信
• 天舟文化
• 万达院线

风险提示

• 政策性风险
• 行业增速不达预期

重点数据跟踪

电影行业数据

• 春节前一周票房：30.29亿
• 单周场次：197.27万场
• 单周人次：8067万

春节前一周票房排名

1. 功夫瑜伽：96165万，累计123430万
2. 西游伏妖篇：82203万，累计141208万
3. 乘风破浪：50210万，累计63179万
4. 大闹天竺：36034万，累计67283万
5. 熊出没·奇幻空间：26573万，累计38870万

各子板块个股表现

• 传统出版发行：板块平均值为177.60
• 报业经营：板块平均值为136.00
• 有线网络：板块平均值为232.73
• 营销服务：板块平均值为165.83
• 影视动漫：板块平均值为179.42

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3：行业涨幅前五
• 图表4：行业跌幅前五
• 图表5：上市公司公告
• 图表6：春节前一周票房排名
• 图表7：全国排片趋势分析
• 图表8：各子板块个股表现