20180330-安信证券-中外龙头公司估值对比简报_18页_930kb

报告摘要

本简报分析了2018年3月30日中外主要股市（A股、港股、美股）的估值情况，涵盖了板块、行业及风格的估值变化，并对AH溢价和A/H股相对估值进行了对比。此外，报告还包含了投资策略建议和相关免责声明。

整体趋势：本周A股整体估值上升，其中主板、全A板块估值高于中位数，而中小板和创业板低于中位数。
PE变化：
- 主板：15.65（中位数14.33）
- 中小板：34.09（中位数37.99）
- 创业板：43.20（中位数55.41）
- 全A：18.24（中位数16.98）
PB变化：
- 主板：1.73（中位数1.73）
- 中小板：3.56（中位数3.82）
- 创业板：4.13（中位数4.63）
- 全A：2.00（中位数2.01）
风格变化：
- 周期板块PE下滑，金融板块PE偏高。
- PB方面，金融、周期、消费、成长和稳定板块均下滑，整体风格低于历史中位数。

整体趋势：港股整体估值下降，但相对A股估值回升。
PE变化：
- 全部港股：14.21
- 港股主板：11.05
- 港股创业板：22.89
PB变化：
- 全部港股：1.40
- 港股主板：1.25
- 港股创业板：1.10
行业变化：
- 电信业务PE上升，可选消费相对A股估值较高。
- 除电信业务外，其他行业PE和PB均下降。
- 能源、公用事业、金融和电信业务板块PE低于中位数。
- 能源、金融和房地产PB低于中位数。

整体趋势：美股板块估值分化，整体相对A股估值偏高。
PE变化：
- NASDAQ：22.90
- 美股：20.86
- NYSE：19.17
- AMEX：17.63
PB变化：
- 全部美股：2.24
- NYSE：2.16
- NASDAQ：2.35
- AMEX：1.80
行业变化：
- 金融、工业和材料PE下降，信息技术、房地产和电信业务PB下降。
- 美股大多数行业PE偏高，PB方面能源除外。
- A/美股日常消费品相对PE上升5%，工业、金融上升，房地产、电信业务下降3%。
- PB方面，除能源、金融和房地产外，其他行业均高于中位数。

A/美股相对PE：本周为1.85，较上周下降，与历史中值差距扩大。
A/美股相对PB：本周为1.52，较上周下降，高于历史中值。
行业相对估值：
- 日常消费品相对PE上升5%
- 工业、金融上升
- 房地产、电信业务下降3%
- PB方面，除能源、金融和房地产外，其他行业均高于中位数

图表目录：
- 图1：历史A股各板块估值水平（PE，TTM）
- 图2：历史A股各板块估值水平（PE，TTM剔除金融）
- 图3：历史A股各板块估值水平（PB,LF）
- 图4：历史A股各板块估值水平（PB，LF剔除金融）
- 图5：2010年至今申万一级行业估值水平（PE，TTM）整体情况
- 图6：2010年至今申万一级行业估值水平（PB，LF）整体情况
- 图7：2016年以来AH折溢价水平
- 图8：H股/A股比值分布对比
- 图9：港股、A股版块对比（PE,TTM，中值）
- 图10：港股、A股版块对比（PB，中值）
- 图11：2007年至今港股WIND行业估值水平（PE，TTM，中值）整体情况
- 图12：2007年至今港股WIND行业估值水平（PB，中值）整体情况
- 图13：港股与A股WIND行业对比（PE，TTM，中值）
- 图14：港股与A股WIND行业对比（PB，中值）
- 图15：美股与A股版块对比（PE,TTM）
- 图16：美股与A股版块对比（PB）
- 图17：2007年至今美股WIND行业估值水平（PE，TTM，中值）整体情况
- 图18：2007年至今美股WIND行业估值水平（PB，中值）整体情况
- 图19：美股与A股WIND行业对比（PE,TTM）
- 图20：美股与A股WIND行业对比（PB）

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