20230720-中国银河-融资融券市场月报_经济增长等待结构性及政策性因素出现突破_23页_2mb

报告摘要：金融工程市场分析（2023年7月）

GDP数据及经济驱动因素解读

二季度GDP实际增长率6.3%，低于市场预期；第三产业贡献率创历史新高。
消费恢复低于疫情前水平；基建投资高增长，制造业增长结构优化。
房地产和民间投资低迷，外需持续走弱；美国加息周期未结束，经济修复需政策推动。

ETF宏观择时策略表现

策略基于改良美林投资时钟，使用资产价格指数构建ETF可交易策略。
回测显示：近年年化收益率5.88%，夏普比率1.02，最大回撤-52.8%。

ETF动量择势策略表现

6月27日至7月20日，动量择势策略实现0.89%收益率。
商品ETF和境外ETF表现突出，股票ETF收益率回落。

配对交易策略表现

量化策略收益率0.98%，基本面策略收益0.01%。
金融地产板块中，量化方法与基本面方法分别选多空组合方法。

两融市场变化

融资融券余额震荡下行，7月20日融资余额1.48万亿，环比跌17%。
分行业看，电力设备、国防军工行业融资净买入较高；医药生物融券净卖出最多。

资产价格回顾

大宗商品回暖，股债表现分化；中长期看，基建、新能源建议关注。

宏观经济展望

中国经济修复主靠消费和投资；政策有望推出给股市带来支持。
人民币贬值压力缓解，外资回流可能提升A股估值。

风险因素

经济复苏不及预期；海外市场不确定；政策力度和方向风险。

附件：分析师简介、免责声明、图表指标目录