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五矿期货有色金属早报分析总结

铜

• 价格：昨日LME铜收跌0.6%至8648美元/吨，沪铜主力收至69910元/吨。
• 库存：LME库存增加50吨至110900吨，注销仓单比例提高，北美仓库注销仓单增加近5500吨。
• 国内现货：上海地区现货贴水缩窄至30元/吨，基差报价反弹。
• 进出口：沪铜现货进口亏损扩大至300元/吨以上，洋山铜溢价持平。
• 废铜：精废价差缩窄至1550元/吨，废铜替代优势略降。
• 基本面：国内经济偏弱，政策积极；铜库存继续增加，但冶炼利润偏低，支撑较强；若库存转为去化，价格上涨。
• 运行区间：沪铜主力参考69400-70200元/吨；伦铜3M参考8580-8720美元/吨。

铝

• 价格：沪铝主力收跌0.1%至19180元/吨，现货A00均价报19150元/吨。
• 库存：LME库存减少2000吨至575675吨；上期所期货仓单增加4982吨至67783吨。
• 产量：2月国内电解铝产量3333万吨，同比增长7.81%；铝锭累库19万吨至887万吨，铝棒去库0.15万吨至2744.9万吨。
• 市场：华东、华南交投积极，中原市场出货一般。
• 运行区间：沪铝主力参考18600-19500元/吨；伦铝3M参考2150-2350美元/吨。

铅

• 价格：沪铅主力收至16270元/吨，伦铅收至2126美元/吨。
• 库存：LME库存增加300吨至191900吨；上期所期货库存增加800吨至60.5万吨。
• 价差：沪伦比价进口亏损扩大至约2430元/吨。
• 现货：SMM铅均价涨75元至16050元/吨，精废价差扩大25元至50元。
• 供需：供需双增，下游消费复苏但供应增量限制上涨空间。
• 运行区间：沪铅主力参考15750-16550元/吨。

锌

• 价格：沪锌主力收至21360元/吨，伦锌收至2560美元/吨。
• 库存：上期所期货库存增加419万吨（注：单位疑似有误，实指吨）。
• 价差：沪伦比价进口亏损缩窄至约460元/吨。
• 现货：SMM0#锌均价涨180元至21290元/吨，上海地区升贴水跌15元。
• 供需：下游需求一般，进口补充库存，上方空间有限。
• 运行区间：沪锌主力参考20750-21600元/吨。

锡

• 价格：沪锡主力收跌0.14%至219490元/吨，伦锡收盘价18200美元。
• 库存：LME库存上升15吨至5315吨；国内仓单减少16吨。
• 供应：2月精炼锡产量环比下降25.54%，同比下滑10.41%。
• 需求：下游采购谨慎，成交冷清。
• 运行区间：沪锡主力参考205000-235000元/吨；伦锡3M参考26000-29000美元/吨。

镍

• 价格：LME镍涨103%至18200美元；沪镍主力涨19.3%至140290元。
• 基本面：下游需求未显著改善，库存变化待观察。
• 供应：印尼镍矿配额加快批准，镍矿供应预期变化。
• 需求：不锈钢现货价格下调，需求持续偏弱。
• 运行区间：沪镍主力参考130000-150000元/吨。

碳酸锂

• 价格：电池级碳酸锂报价大涨6.9%，均价达112500元/吨；工业级报价亦上涨。
• 市场情绪：政策预期支撑，持货商挺价，下游备库询价增多。
• 供需：短期供需暂无变化，中长期过剩格局主导。
• 预期：短期震荡，中长期偏弱。
• 运行区间：第三方电池级碳酸锂报价参考104000-114000元/吨。