20230117-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

有色金属日度报告总结

核心内容概览

本报告为兴证期货研发中心于2023年1月17日发布的有色金属日度分析，涵盖铜、铝、锌三大金属的市场动态、库存变化、价格走势及宏观影响。报告由林玲撰写，马志君为联系人。

主要观点与关键信息

铜市场分析

• 价格走势：昨日夜盘沪铜高开低走，LME铜价下跌，呈现外强内弱格局。
• 基本面：进口铜精矿供给宽松，TC（加工费）回落但仍偏高，冶炼产能增加，产量增长，供给逐渐改善。
• 需求端：受疫情影响，下游部分工厂提前放假，需求萎缩，库存增加，持货商降价出货，下游买兴不振。
• 库存情况：截至1月16日，SMM全国主流地区铜库存环比增加1.87万吨至15.42万吨，总库存较去年同期增长6.17万吨，已连续四周累库。
• 策略建议：近期宏观情绪偏好，铜价受宏观主导突破前高，关注LME铜价9100-9200关口，节前铜价不宜追高。

铝市场分析

• 价格走势：沪铝震荡走高，LME铝价小幅上涨。
• 基本面：海外铝厂复产，国内部分电解铝企业因限电减产，供需两弱格局持续。
• 库存情况：国内电解铝社会库存69万吨，较上周四增加4.8万吨，较12月底增加19.7万吨，较去年同期下降3.3万吨。
• 成本端：煤炭价格预期下降，铝价成本支撑减弱。
• 策略建议：短期铝价受宏观主导偏强，但中长期来看，库存支撑减弱，价格中枢有下移风险，预计维持震荡走势。

锌市场分析

• 价格走势：沪锌震荡走低，LME锌价下跌。
• 基本面：国内冶炼厂利润空间大，春节期间开工率较高，锌矿供给宽松，锌价支撑减弱。
• 需求端：下游加工企业开工率持续走低，镀锌企业开工率大幅下降，需求疲弱。
• 库存情况：截至1月16日，SMM七地锌锭库存为8.93万吨，较1月9日增加1.87万吨，较1月13日增加1.02万吨，开始小幅累库。
• 策略建议：中长期锌价中枢偏向下移，关注库存变化及需求恢复情况。

宏观资讯

• 欧洲央行：管委埃尔南德斯德科斯称将继续大幅加息，雷恩预计下次会议将出现大幅加息。
• 英国央行：行长贝利表示通胀可能回落，但劳动力短缺是核心风险。
• 欧盟工业战略：法国计划推进“欧洲制造”战略，以应对美国绿色补贴政策。
• 经济前景：穆迪预计欧元区面临“温和衰退”，WEF调查显示三分之二经济学家预计2023年全球将出现经济衰退。
• 年会主题：世界经济论坛2023年年会主题为“在分裂的世界中加强合作”，聚焦能源、粮食、通胀、工业不景气及地缘政治风险。

行业要闻

• 秘鲁抗议事件：Glencore的Antapaccay铜矿营地遭破坏，影响当地供水。
• MMG铜矿停运：Las Bambas铜矿因抗议活动停止运营。
• Taseko加工厂建设：Florence Copper项目全面投产后，每年可生产4万吨高质量阴极铜。
• 铜陵有色业绩：米拉多铜矿创投产以来最佳业绩，含铜产量突破12万吨。

市场数据更新

铜市场数据

• 国内：
  • 沪铜主力收盘价：68640元/吨（+0.01%）
  • SMM1#电解铜价：68550元/吨（-0.25%）
  • 精废铜价差：6200元/吨（-3%）
• LME：
  • 伦铜电3收盘价：9100美元/吨（-1.54%）
  • LME注销仓单占比：27.06%（+15.39%）

铝市场数据

• 国内：
  • 沪铝主力收盘价：18485元/吨（-0.16%）
  • SMM A00铝锭价：18460元/吨（+1.25%）
• LME：
  • 伦铝电3收盘价：2606美元/吨（+0.61%）
  • LME注销仓单占比：52.41%（-0.15%）

锌市场数据

• 国内：
  • 沪锌主力收盘价：24275元/吨（+0.49%）
  • SMM 0#锌锭上海现货价：24150元/吨（+0.37%）
• LME：
  • 伦锌电3收盘价：3280美元/吨（-1.22%）
  • LME注销仓单占比：未提供具体数据，但总库存下降2.32%

仓单与库存变化

铜

• SHFE铜注册仓单：73396吨（+26.54%）
• SHFE铜库存总计：102493吨（+21.56%）

铝

• SHFE铝注册仓单：125801吨（+28.52%）
• SHFE铝库存总计：166741吨（+28.96%）

锌

• SHFE锌注册仓单：17241吨（+61.27%）
• SHFE锌库存总计：35098吨（+31.55%）

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料，分析逻辑为分析师独立判断，不构成投资建议。
• 报告结论不受任何第三方影响，分析师未因本报告获得报酬。
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